Het einde van het jaar lijkt voor Bitcoin in een neerwaartse trend te verlopen, nu de koers onder de grens van 90.000 dollar is gezakt. Een situatie die Strategy er blijkbaar toe dwingt zijn kasreserves in dollars aan te vullen om zich voor te bereiden op een „langdurige crypto-winter“.
Strategy verzamelt Amerikaanse dollars om zich voor te bereiden op een “langdurige crypto-winter”
Net als veel andere Digital Asset Treasuries (DAT’s) op dit moment, bereidt Strategy zich voor op de daling van Bitcoin en, als gevolg daarvan, op hogere rendementen voor houders van zijn MSTR-aandelen, met behulp van een BTC-ratio per aandeel (mNAV) die nu ruim onder de 1 ligt.
Desondanks beschikt de onbetwiste leider onder de Bitcoin-treasuries nog steeds over een van de grootste BTC-voorraden ter wereld, met 671.268 eenheden die volgens de BTC-koers op het moment van schrijven op iets meer dan 58,5 miljard dollar worden geschat.
Genoeg om eind vorige week een nieuwe en zoveelste kapitaalronde te houden, door middel van een verkoop van gewone aandelen, om zo 748 miljoen dollar op te halen. Het doel? De bedrijfskas versterken met Amerikaanse dollars en tegelijkertijd de aankoop van BTC tijdens de feestdagen stopzetten.
Daardoor beschikt Strategy nu over een strategische reserve in Amerikaanse dollars die wordt geschat op 2,19 miljard dollar. Dit is zeer goed nieuws volgens analisten van de investeringsbank TD Cowen, omdat het het door Michael Saylor opgerichte bedrijf in staat zal stellen zijn operationele capaciteit te versterken met het oog op een “langdurige crypto-winter”.
Overdreven zorgen over de soliditeit van de balans van Strategy
Het is duidelijk dat Strategy zijn investeerders en crediteuren gerust wil stellen door voldoende dollars te verzamelen om een “liquiditeitsbuffer” op te bouwen waarmee het zijn verplichtingen – de uitkering van dividenden op zijn preferente aandelen en rente op zijn uitstaande schuld – gedurende een periode van naar schatting ongeveer 32 maanden kan dekken.
Volgens schattingen van analisten van TD Cowen in een rapport dat eerder deze week werd gepubliceerd, is dit voldoende om mogelijk moeilijke marktomstandigheden het hoofd te bieden, zelfs in die mate dat zij stellen dat “de bezorgdheid over de soliditeit van de balans van Strategy overdreven is”.
Dit initiatief onderstreept de soliditeit van de balans van het bedrijf en zou de zorgen over zijn vermogen om zijn activiteiten voort te zetten moeten temperen, zelfs in een scenario van een langdurige crypto-winter. Het is altijd verstandig om de liquiditeit in tijden van stress te versterken en wij denken dat alle belanghebbenden van Strategy hier duidelijk beter van worden.
In het kader van haar rapport schat de bank TD Cowen dat Strategy de komende jaren zal doorgaan met het kopen van Bitcoin, tot het punt waarop het eind 2027 835.000 BTC in bezit zou kunnen hebben. Een accumulatiestrategie die de bank in staat stelt om “een intrinsieke waarde van Bitcoin van ongeveer 380 dollar per aandeel binnen een jaar, en 515 dollar per aandeel binnen twee jaar” te voorspellen.
