11月初旬に記録した史上最高値の後、ビットコインのブロックチェーンに割り当てられている計算能力は年末にかけて顕著に低下している。これはBTCの価格回復に向けた好材料となるのだろうか？
ビットコインマイナーの計算能力の低下
ビットコインブロックチェーンの進化には、いくつかの不可欠な前提条件があります。例えば、マイナーの収益が半減する各半減期において、その損失を補うために、BTC価格が着実かつ持続的に上昇することが挙げられます。
マイニングの難易度が同時に絶えず上昇し、定期的に過去最高値を更新している状況下では、この必要性はさらに重要となっている。その目的は、ブロック獲得の複雑さを、存在するマイナーの数と利用可能な計算能力（ハッシュレート）に整合させることにある。
一方で、ビットコインのブロックチェーンに割り当てられているこの計算能力は、過去30日間で4％という大幅な減少を記録しています。VanEckのアナリストによると、この状況は「2024年4月以来の最大の下落」であるとされています。
過去1年間のビットコインのハッシュレート推移
その要因として、BTC価格の大幅な下落による一部のマイニングマシンの停止に加え、中国による国内産業への新たな圧力、そして潜在的に収益性の高いAI分野への関心の高まりが挙げられ、これらが「ビットコインネットワークのハッシュパワーの10％に相当する部分が消失する」可能性があるとされている。
約40万台のマイニングマシンが停止したと推定されている。最近、マイナーの収益性は低調だが、多くの関係者は、経済状況が厳しい時期にもかかわらず、ビットコインの将来性を信じてマイニングを続けている。
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BTCの長期保有者にとっての強気シナリオ？
VanEckの専門家によると、ビットコインのブロックチェーンに割り当てられる計算能力の低下は、競争が激化する環境下でマイニング業界が存続する難しさを示す兆候のように見えるかもしれない。しかし、現実は全く異なるものになる可能性もある…
2014年以降の30日間のハッシュレートの変動と、BTCの90日間の将来リターンを比較すると、ハッシュレートが上昇している場合よりも低下している場合の方が、将来リターンがプラスになる確率が高いことがわかります（65％対54％）。さらに、180日先の平均リターンは、ハッシュレートが上昇している場合よりも低下している場合の方が、約30ベーシスポイント高くなる（+20.5％対20.2％）ことが確認された。
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デジタル・アセット・トレジャリーズ（DAT）による蓄積プロセスの再開に支えられ、BTCの今後の上昇が見込まれます。特に、ハッシュレートの圧縮状態が長期化するほど、期待されるプラスのリターンがより大きな規模で発生する可能性が高まることを考慮すると、その可能性はさらに高まります。
過去の実績では、90日間のハッシュレートの伸び率がマイナスの時にBTCを購入することは、他のどのタイミングよりも、180日後の将来の収益率を向上させてきました。
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