今週初め、ビットコインは9万ドルを下回る水準への下落が確定した。前回の史上最高値以来続いているこの下降トレンドが、機関投資家の信頼喪失の原因となっているとみられる。
ビットコイン、機関投資家の信頼が大幅に低下
今週初め、ビットコインは9万ドルの水準を下回る動きが確実なものとなった。前回の史上最高値以来続いている下落トレンドが、機関投資家の信頼喪失の原因となっているとみられる。
ビットコイン：機関投資家の撤退に向かうのか？
ビットコインの様々な上昇サイクルには、その将来的なパフォーマンスに確信を持ち、意欲的な新規投資家の参入がしばしば伴う。伝統的な金融業界や機関投資家からの参入こそが、その価格を10万ドル超へと押し上げた要因であった。
しかし、今月の11月はBTC価格にとって弱気な展開となりそうだ。過去24時間で7％、過去1週間で15％下落した結果、価格は4月以来初めて9万ドルの水準を下回った。
BTC価格が9万ドルを割り込む
一方、暗号資産ETP市場（ETFを含む上場投資商品）では、過去1週間で20億ドルを超える大規模な資金流出が記録された。その要因として、ブルームバーグのアナリストは、「ETFの運用者や企業の財務部門」といった機関投資家の間で、ビットコインへの確信が薄れていることを挙げている。
実際、こうした上位の投資家たちは、「この1年間、ビットコインの正当性と価格を支える中核的存在」であり、BTCをインフレ、通貨安、政治的混乱に対するヘッジ手段として、主要な分散投資資産として位置づけてきた。
しかし、この――依然として脆弱な――ストーリーは再びほころびを見せ始めており、市場はより静かではあるが、同様に不安定化をもたらす要因、すなわち「撤退」にさらされている。
ブルームバーグ
金やハイテク株に劣るBTCのパフォーマンス
この信頼喪失の主な原因は、特に金やハイテク株といった資産と比較して、ビットコインのパフォーマンスが期待外れと見なされていることにあると考えられる。その理由として、BTCは過去1年間で-1％のマイナスリターンを記録しているのに対し、Nvidiaや金（XAU）は同期間にそれぞれ約40％、50％以上の上昇を示していることが挙げられる。
この状況により、ここ数ヶ月で機関投資家による目立たないながらも確実な撤退が進んでおり、その主な影響として、これまでBTCに対して抱かれていた期待値の見直しが顕著に表れている。同時に、シティグループのアナリストらは、1,000 BTC以上を保有する「クジラ」の数が大幅に減少していることを指摘しており、これは「人々の熱意が冷めた」ことを示唆していると考えられる。
BTCの「クジラ」数は減少する一方、小規模なポートフォリオは増加
この見方に対し、仮想通貨取引所Bitfinexのアナリストたちは、「最近のデータを過度に悲観的に解釈すること」を避けるよう警告している。実際、彼らは「クジラたちは恐怖から売却しているのではなく、ETFへの需要が弱まっている状況下で徐々に利益確定を行っている」と説明している。
こうしたポートフォリオの再調整期は、通常、資金フローや流動性の状況が改善し、新たな上昇局面を迎える前に、ポジションやボラティリティをリセットする効果をもたらします。
Bitfinex
注：Glassnodeの最新データによると、この傾向はここ数日で反転した模様です。
大口投資家は値下がり時に買い、小口投資家は売り
9万ドル割れでビットコインを購入できる最後のチャンス
一方、仮想通貨業界の老舗で長期的な視点を持つプレイヤーたちは、BTCの新たな下落（これは長い下落の連鎖のただ一つに過ぎない）に直面しても、依然として自信を失っていない。
例えば、X（旧Twitter）上で、取引所「ジェミニ（Gemini）」を立ち上げた双子の兄弟の一人、キャメロン・ウィンクルボス氏もその一人だ。これが本記事の結論でもある：
9万ドルを下回る価格でビットコインを購入できるのは、これが最後です！
キャメロン・ウィンクルボス
