Op de beurs draait alles om rotatie tussen de grote activaklassen, en wat Bitcoin betreft is er een sterke relatieve cyclus met edelmetalen, waarbij de onderliggende trend van goud en zilver bepalend is. Ontdek de analyse van Vincent Ganne.
Goud en zilver hebben BTC het afgelopen jaar verpletterd
Zal de koers van Bitcoin zich in het eerste kwartaal van 2026 kunnen herstellen, terwijl het debat woedt over de vraag of de markt in een cyclische bearmarkt is beland of slechts in een correctie halverwege de cyclus, voorafgaand aan een nieuw record?
Op de beurs draait alles om rotatie tussen de grote activaklassen en wat BTC betreft, is er een sterke relatieve cyclus met edelmetalen, met de onderliggende trend van goud en zilver. Vorig jaar hebben edelmetalen de concurrentie verpletterd: zilver steeg met meer dan 150% en goud met meer dan 60%, terwijl BTC het jaar met een daling afsloot.
Deze drie markten profiteren van een ruim aanbod aan Amerikaanse spot-ETF’s en het is dit beleggingsinstrument dat een fenomeen van communicerende vaten creëert. Kortom, het is ondenkbaar dat de koers van bitcoin weer een fundamentele opwaartse trend zal inzetten zolang goud en zilver hun verticale opwaartse beweging op de grondstoffenmarkt voortzetten.
Goud en zilver zijn nu de twee grootste beurskapitalisaties ter wereld, vóór de Magnificent 7, en bitcoin is nu aanzienlijk kleiner, zelfs twee keer zo klein als zilver op de beurs.
De BTC/GOLD- en BTC/SILVER-ratio’s onder toezicht
De technische analyse van de verhoudingen BITCOIN/GOUD en BITCOIN/ZILVER maakt het mogelijk om de relatieve cyclus tussen de trend van edelmetalen en de trend van BTC goed te beoordelen. Historisch gezien komt elk belangrijk dieptepunt van deze twee verhoudingen overeen met het einde van een cyclische neerwaartse fase voor BTC.
In het huidige stadium wijst de technische analyse van deze twee verhoudingen op een situatie van massale oververkoop, wat gunstig is voor een ommekeer ten gunste van BTC. Maar een markt kan zeer lang oververkocht blijven voordat er signalen van een bullish ommekeer zichtbaar worden. Deze twee verhoudingen moeten daarom zeer nauwlettend in de gaten worden gehouden; de cyclische ommekeer nadert duidelijk en dit zou BTC in staat moeten stellen om weer op te leven.
Vanuit puur macro-financieel oogpunt past deze dynamiek in een context waarin bescherming wordt gezocht tegen monetaire erosie, structurele staatsschulden en aanhoudende geopolitieke onzekerheden. Goud en zilver vervullen hun rol als veilige havens ten volle, terwijl bitcoin, dat nog steeds als een volatieler activum wordt beschouwd, historisch gezien de neiging heeft om in een tweede fase beter te presteren, zodra de aanvankelijke stressfase door de markten is geabsorbeerd.
Op technisch vlak tonen de ratio-grafieken een vergevorderde compressie van de neerwaartse trends van BTC ten opzichte van edelmetalen, waarbij langetermijnsteunpunten zijn bereikt of momenteel worden getest. Dit soort patroon ging vaak vooraf aan inhaalfasen van de bitcoin, niet noodzakelijkerwijs ten opzichte van de dollar, maar in de eerste plaats ten opzichte van goud en zilver, wat duidt op een geleidelijke terugkeer van de risicobereidheid.
Het is ook interessant om op te merken dat de cycli van BTC de neiging hebben om samen te vallen met periodes van relatieve, in plaats van absolute, capitulatie. Met andere woorden: Bitcoin heeft geen instorting van goud en zilver nodig om te herstellen, maar alleen dat hun opwaartse dynamiek voldoende afzwakt om kapitaalstromen vrij te maken naar activa met een sterker rendementspotentieel.
Zolang de BTC/XAU- en BTC/XAG-ratio’s dus geen duidelijke bullish ommekeer bevestigen, blijft elk herstel van de bitcoin kwetsbaar en onderhevig aan sterke volatiliteit. Daarentegen zouden een stabilisatie en vervolgens een ommekeer van deze verhoudingen een belangrijk signaal vormen dat de cyclische rotatie daadwerkelijk is ingezet, wat de weg vrijmaakt voor een nieuwe fase van outperformance van BTC in de komende maanden.
