Desde finales de enero, la caída del Bitcoin se ha acelerado notablemente, arrastrando consigo a todo el mercado de las criptomonedas. ¿Cómo se explica este colapso generalizado, que ahora se considera un «declive estructural» en curso?
Un trauma relacionado con la caída del 11 de octubre que no logra desaparecer
En apenas cuatro meses, el bitcoin ha vuelto a demostrar su legendaria volatilidad, pasando de un máximo histórico de 126 000 dólares a principios de octubre a una caída de casi el 50 % a principios de febrero. Esto ha borrado todas las ganancias asociadas al efecto Trump, situándose un 10 % por debajo de ese umbral simbólico de inicio. De hecho, el precio del BTC ronda actualmente los 65 000 dólares, con la perspectiva principal de un posible retorno al nivel de los 50 000 dólares. Sin embargo, los analistas de Kobeissi Letter afirman que «la situación fundamental de la criptomoneda no ha cambiado realmente en los últimos 60 días». Entonces, ¿por qué esta caída masiva y generalizada?
Evidentemente, la respuesta a esta pregunta requiere volver al histórico crash del pasado 10 de octubre y sus liquidaciones récord, estimadas en un total de 19 500 millones de dólares, es decir, nueve veces más que el anterior récord registrado en este ámbito.
Según los analistas de Kobeissi Letter, «algo estructural parece haber cambiado el 10 de octubre, y los mercados nunca han logrado recuperarse realmente». Una pérdida de confianza que ha provocado una línea bajista casi perfecta que ningún repunte ha logrado revertir.
Una situación equivalente al colapso de FTX en 2022
En la actualidad, la confianza de los inversores en criptomonedas, medida con el índice Fear & Greed, se encuentra evidentemente en «miedo extremo», salvo que la puntuación que muestran hoy todas estas herramientas parece históricamente baja. Y podría empeorar aún más…
En este contexto, las liquidaciones continúan a un ritmo significativo, hasta alcanzar un total de 10 000 millones de dólares desde el 24 de enero, lo que supone más del 50 % del récord registrado el 10 de octubre. Todo ello acompañado de una «propagación de la presión vendedora a otras clases de activos», como el mercado de valores, «a pesar de los buenos resultados y los escasos cambios fundamentales».
Una «prueba más del carácter estructural» de esta crisis, que también se refleja en la profundidad del mercado del bitcoin. De hecho, el capital disponible para absorber grandes órdenes se encuentra actualmente más de un 30 % por debajo de su máximo de octubre. «La última vez que esto ocurrió fue tras el colapso de FTX en 2022 ».
Es el momento de plantear la pregunta que todos tenemos en mente: ¿cuándo tocará fondo el bitcoin, y el mercado de las criptomonedas en su conjunto? Según los analistas de Kobeissi Letter, la respuesta es obvia: «cuando vuelva la liquidez estructural».
Esto se producirá mediante una combinación de capitulación de los precios y el apalancamiento, así como un sentimiento extremadamente bajista. Parece que nos estamos acercando poco a poco a ello.
Kobeissi Letter
¿La perspectiva de un buen punto de entrada?
Al mismo tiempo, esperar un repunte alcista para tomar posiciones cuando el precio del bitcoin se encuentra actualmente en niveles muy interesantes parece un error estratégico, como recuerda Vincent Ganne en su último vídeo especial sobre el tema.
De hecho, los periodos de intenso estrés en los mercados suelen representar los mejores puntos de entrada para garantizar rendimientos importantes una vez pasada la tormenta, especialmente en una lógica de inversión fraccionada de tipo Dollar Cost Averaging (DCA).
Por supuesto, los riesgos asumidos no deben superar los que uno puede permitirse soportar. Y nada garantiza que el precio del BTC no vaya a seguir bajando en las próximas semanas, antes de comenzar a estabilizarse y volver a subir.
