Na bolsa, tudo não passa de uma rotação entre as grandes classes de ativos e, no que diz respeito ao Bitcoin, existe um ciclo relativo poderoso com os metais preciosos, com a tendência subjacente do ouro e da prata. Descubra a análise de Vincent Ganne.
O ouro e a prata esmagaram o BTC ao longo do último ano
Será que o preço do Bitcoin conseguirá recuperar neste primeiro trimestre de 2026, enquanto se debate acaloradamente se o mercado entrou numa fase de baixa cíclica ou apenas numa correção de meio ciclo antes de um novo recorde?
Na bolsa, tudo não passa de uma rotação entre as grandes classes de ativos e, no que diz respeito ao BTC, há um ciclo relativo poderoso com os metais preciosos, com a tendência de fundo do ouro e da prata. No ano passado, os metais preciosos esmagaram a concorrência, a prata subiu mais de 150%, o ouro mais de 60%, enquanto o BTC terminou o ano em queda.
Esses três mercados beneficiam de uma ampla oferta de ETFs spot dos EUA, e é esse veículo de investimento que cria um fenômeno de vasos comunicantes. Em outras palavras, é impensável que o preço do bitcoin retome uma tendência de alta enquanto o ouro e a prata continuarem sua alta vertical no mercado de commodities.
O ouro e a prata são agora as duas maiores capitalizações bolsistas mundiais, à frente das Magnificent 7, e o bitcoin é agora muito menor, até duas vezes menor do que a prata na bolsa.
Os rácios BTC/GOLD e BTC/SILVER sob vigilância
É a análise técnica dos rácios BITCOIN/OURO e BITCOIN/PRATA que permite avaliar corretamente o ciclo relativo entre a tendência dos metais preciosos e a tendência do BTC. Historicamente, cada vale importante destes dois rácios corresponde ao fim de uma fase cíclica de descida para o BTC.
Na fase atual, a análise técnica destes dois rácios mostra uma situação de sobrevenda massiva, favorável a uma rotação a favor do BTC. Mas um mercado pode permanecer sobrevendido por muito tempo antes de apresentar sinais de reversão de alta. Portanto, é necessário manter estes dois rácios sob vigilância muito rigorosa, pois a rotação cíclica está claramente a aproximar-se e isso deve permitir que o BTC se recupere.
De um ponto de vista puramente macrofinanceiro, esta dinâmica insere-se num contexto de procura de proteção face à erosão monetária, ao endividamento estrutural dos Estados e às incertezas geopolíticas persistentes. O ouro e a prata desempenham plenamente o seu papel de valores refúgio, enquanto a bitcoin, ainda vista como um ativo mais volátil, tende historicamente a apresentar um desempenho superior numa segunda fase, uma vez que a fase inicial de stress é absorvida pelos mercados.
Do ponto de vista técnico, os gráficos de rácios mostram uma compressão avançada das tendências de queda do BTC em relação aos metais preciosos, com suportes de longo prazo atingidos ou em fase de teste. Este tipo de configuração precedeu frequentemente fases de recuperação do bitcoin, não necessariamente em relação ao dólar, mas principalmente em relação ao ouro e à prata, sinalizando um retorno gradual do apetite pelo risco.
Também é interessante notar que os ciclos do BTC tendem a alinhar-se com períodos de capitulação relativa, em vez de absoluta. Por outras palavras, o bitcoin não precisa que o ouro e a prata entrem em colapso para se recuperar, mas simplesmente que a sua dinâmica de alta perca força o suficiente para liberar fluxos para ativos com maior potencial de desempenho.
Assim, enquanto os rácios BTC/XAU e BTC/XAG não confirmarem uma clara inversão de tendência, qualquer recuperação do bitcoin permanecerá frágil e sujeita a forte volatilidade. Por outro lado, uma estabilização e, em seguida, uma inversão destes rácios constituiriam um sinal importante indicando que a rotação cíclica está realmente em curso, abrindo caminho para uma nova fase de desempenho superior do BTC nos próximos meses.
