Na burze se vše točí kolem rotace mezi hlavními třídami aktiv a pokud jde o Bitcoin, existuje silný relativní cyklus s drahými kovy, s fundamentálním trendem zlata a stříbra. Přečtěte si analýzu Vincenta Ganneho.
Zlato a stříbro za poslední rok převálcovaly BTC
Bude schopen kurz bitcoinu v prvním čtvrtletí roku 2026 oživit, zatímco zuří debata o tom, zda trh vstoupil do cyklického medvědího trhu, nebo pouze do korekce v polovině cyklu před novým rekordem.
Na burze se vše točí kolem velkých tříd aktiv a pokud jde o BTC, existuje silný relativní cyklus s drahými kovy, s fundamentálním trendem zlata a stříbra. V loňském roce drahé kovy rozdrtily konkurenci, stříbro vzrostlo o více než 150 %, zlato o více než 60 %, zatímco BTC zakončilo rok poklesem.
Tyto tři trhy těží z široké nabídky amerických spotových ETF a právě tento investiční nástroj vytváří fenomén komunikujících nádob. Zjednodušeně řečeno, je nemyslitelné, aby cena bitcoinu znovu nastartovala zásadní vzestupný trend, dokud zlato a stříbro pokračují ve svém vertikálním vzestupu na komoditním trhu.
Zlato a stříbro jsou nyní dvěma největšími tržními kapitalizacemi na světě, před Magnificent 7, a bitcoin je nyní mnohem menší, dokonce dvakrát menší než stříbro na burze.
Technická analýza poměrů BITCOIN/ZLATO a BITCOIN/STŘÍBRO umožňuje dobře vyhodnotit relativní cyklus mezi trendem drahých kovů a trendem BTC. Historicky každé významné dno těchto dvou poměrů odpovídá konci cyklické fáze poklesu BTC.
V současné fázi technická analýza těchto dvou poměrů ukazuje situaci masivního přeprodání, která je příznivá pro obrat ve prospěch BTC. Trh však může zůstat přeprodaný velmi dlouho, než se objeví signály obratu k růstu. Je proto nutné tyto dva poměry velmi pečlivě sledovat, cyklický obrat se zjevně blíží a měl by umožnit oživení BTC.
Z čistě makrofinančního hlediska je tato dynamika součástí snahy o ochranu před měnovou erozí, strukturálním zadlužením států a přetrvávajícími geopolitickými nejistotami. Zlato a stříbro plně plní svou roli bezpečných aktiv, zatímco bitcoin, který je stále vnímán jako volatilnější aktivum, má historicky tendenci podávat nadprůměrné výsledky až ve druhé fázi, jakmile trhy vstřebají počáteční stres.
Z technického hlediska grafy poměru ukazují pokročilé stlačení klesajících trendů BTC vůči drahým kovům, přičemž dlouhodobé podpory byly dosaženy nebo jsou testovány. Tento typ konfigurace často předcházel fázím dohánění bitcoinu, ne nutně vůči dolaru, ale především vůči zlatu a stříbru, což signalizovalo postupný návrat chuti k riziku.
Je také zajímavé poznamenat, že cykly BTC mají tendenci se shodovat spíše s obdobími relativní kapitulace než absolutní. Jinými slovy, bitcoin nepotřebuje, aby zlato a stříbro klesly, aby se odrazily, ale pouze aby jejich vzestupná dynamika dostatečně zpomalila, aby uvolnila toky do aktiv s vyšším potenciálem výkonu.
Dokud tedy poměry BTC/XAU a BTC/XAG nepotvrdí jasný obrat k růstu, bude jakékoli oživení bitcoinu křehké a náchylné k silné volatilitě.
Naopak stabilizace a následné obrácení těchto poměrů by bylo významným signálem, že cyklická rotace skutečně začala, a otevřelo by to cestu k nové fázi nadprůměrného výkonu BTC v nadcházejících měsících.
