年末はビットコインにとって下降傾向にあるようで、現在は9万ドルを下回っています。この状況により、Strategyは「長期化する暗号通貨の冬」に備えるため、ドル建ての現金準備を強化せざるを得なくなっています。
ストラテジー、長期化する暗号通貨の冬に備え米ドルを蓄積
現在の多くのデジタル資産財務（DAT）と同様、Strategy社はビットコインの下落、および相関効果によるMSTR株の保有者に約束された収益率の低下に対処するため、1株あたりのBTC比率（mNAV）が1を大幅に下回る状況に対応するための準備を進めています。
それにもかかわらず、ビットコインの財務部門における誰もが認めるリーダーは、依然として世界でも有数のBTC保有量を誇っており、その保有量は671,268ユニット、本稿執筆時点でのBTC価格に基づいて推定すると585億ドル強に相当します。
これにより、先週末、普通株の売却による新たな資金調達を行い、7億4800万ドルを調達することができました。その目的は？年末の休暇期間中はBTCの取得を停止しながら、米ドルで企業の資金力を強化することです。
その結果、 Strategy は現在、21億9000万ドルと推定される米ドルの戦略的準備金を保有している。投資銀行 TD Cowen のアナリストによれば、これは非常に良いニュースである。なぜなら、マイケル・セイラーが設立したこの企業は、「長期化する暗号通貨の冬」を見据えて、その運営能力を強化することができるからだ。
Strategy の財務の健全性に関する懸念は誇張されている
明らかに、ストラテジーは、優先株の配当や発行済み債務の利息の支払いといった義務を、推定約 32 か月間にわたって履行できる「流動性クッション」となる十分なドルを蓄積することで、投資家や債権者を安心させたいと考えている。
TD Cowen のアナリストが今週初めに発表したレポートでは、この措置により、市場が厳しい状況に陥った場合でも対応可能であり、「Strategy のバランスシートの健全性に関する懸念は誇張されている」と結論づけています。
この取り組みは、同社の財務の健全性を強調するものであり、暗号通貨の冬が長期化した場合でも、同社が事業を継続できるかどうかに関する懸念を和らげるものとなるでしょう。ストレスの多い時期に流動性を強化することは常に賢明であり、Strategy のすべてのステークホルダーにとって明らかにメリットがあると考えています。
TD Cowen 銀行は、そのレポートの中で、Strategy は今後数年にわたってビットコインの購入を継続し、2027 年末までに 835,000 BTC を保有する可能性があると予測しています。この蓄積戦略により、TD Cowen は「1 年後にはビットコインの 1 株あたりの本質的価値が約 380 ドル、2 年後には 515 ドルに達する」と予測しています。
