El final del año parece marcar una tendencia a la baja para el bitcoin, que ahora se sitúa por debajo del nivel de los 90 000 dólares. Una situación que, evidentemente, obliga a Strategy a reforzar sus reservas de efectivo en dólares para prepararse para un «invierno criptográfico prolongado».
Strategy acumula dólares estadounidenses para prepararse para un «invierno criptográfico prolongado»
Al igual que muchos Digital Asset Treasuries (DAT) en la actualidad, la empresa Strategy se está organizando para hacer frente a la caída del bitcoin y, por efecto de correlación, al aumento de los rendimientos prometidos a los titulares de sus acciones MSTR con una ratio de BTC por acción (mNAV) ahora muy por debajo de 1.
A pesar de todo, el líder indiscutible de las tesorerías de Bitcoin sigue contando con una de las mayores reservas de BTC del mundo, con 671 268 unidades en su haber, estimadas en algo más de 58 500 millones de dólares según el precio del BTC en el momento de escribir estas líneas.
Esto le permitió llevar a cabo una nueva y enésima ronda de financiación a finales de la semana pasada, mediante la venta de acciones ordinarias, con el fin de recaudar 748 millones de dólares. ¿El objetivo? Reforzar su tesorería con dólares estadounidenses y detener sus adquisiciones de BTC durante el periodo navideño. Strategy cuenta ahora con una reserva estratégica en dólares estadounidenses estimada en 2190 millones de dólares. Una muy buena noticia según los analistas del banco de inversión TD Cowen, ya que permitirá a la empresa fundada por Michael Saylor reforzar su capacidad operativa ante la perspectiva de un «invierno criptográfico prolongado».
Preocupaciones exageradas sobre la solidez del balance de Strategy
Evidentemente, Strategy quiere tranquilizar a sus inversores y acreedores acumulando suficientes dólares para constituir un «colchón de liquidez» que le permita cubrir sus obligaciones —el pago de dividendos sobre sus acciones preferentes y los intereses de su deuda pendiente— durante un periodo estimado de unos 32 meses.
Esto le permitiría hacer frente a unas condiciones de mercado posiblemente difíciles, según las estimaciones de los analistas de TD Cowen en un informe publicado a principios de esta semana, hasta el punto de afirmar que «las preocupaciones sobre la solidez del balance de Strategy son exageradas».
Esta iniciativa pone de relieve la solidez del balance de la empresa y debería atenuar las preocupaciones sobre su capacidad para continuar con sus actividades, incluso en un escenario de prolongado invierno criptográfico. Consolidar la liquidez en períodos de tensión siempre es prudente y creemos que todas las partes interesadas de Strategy salen claramente ganando.
En su informe, el banco TD Cowen estima que Strategy continuará comprando bitcoins en los próximos años, hasta alcanzar una cartera de 835 000 BTC a finales de 2027. Una lógica de acumulación que le permite prever «un valor intrínseco del bitcoin de aproximadamente 380 dólares por acción dentro de un año y 515 dólares por acción dentro de dos años».
