Vários sinais técnicos e macrofinanceiros convergem atualmente para um cenário plausível de recuperação tática no final do ano para o Bitcoin, sem, no entanto, confirmar uma reversão estrutural de alta. Descubra a análise técnica de Vincent Ganne.
Sinais técnicos e fundamentais para um dead cat bounce
Vários sinais técnicos e macrofinanceiros convergem atualmente para um cenário plausível de recuperação tática no final do ano para o preço do Bitcoin, sem, no entanto, validar uma reversão estrutural de alta. Este cenário assemelha-se mais a um dead cat bounce, ou seja, uma recuperação transitória dentro de uma dinâmica mais frágil que pode ser o famoso «mercado cíclico em baixa».
O primeiro elemento provém da análise técnica, através do DSS Bressert em unidade semanal. Historicamente, este oscilador cíclico tem demonstrado uma boa capacidade para identificar fases de excesso, tanto em alta como em baixa. Atualmente, o DSS evolui numa zona de sobrevenda profunda, a níveis comparáveis aos observados em pontos baixos intermédios anteriores.
No passado, este tipo de configuração precedeu frequentemente recuperações técnicas significativas, por vezes violentas, mas raramente duradouras quando o contexto macro e estrutural permanecia degradado. Por outras palavras, o sinal aponta para uma recuperação técnica, sem garantir uma retoma da tendência ascendente de fundo, enquanto o mercado em baixa não tiver chegado ao seu fim.
O segundo fator diz respeito à liquidez global em dólares, e mais precisamente à liquidez líquida americana. A combinação de um QE dito «técnico» da Fed, destinado à gestão das reservas, e de um TGA (Treasury General Account) em fase de declínio poderia apoiar temporariamente essa liquidez.
Mesmo na ausência de um QE clássico, a interrupção da deterioração marginal da liquidez constitui frequentemente um catalisador suficiente para favorecer os ativos com beta elevado, como o Bitcoin. Historicamente, este último reage menos ao nível absoluto de liquidez do que à sua mudança de direção. Uma mudança de uma dinâmica negativa para neutra, ou mesmo ligeiramente positiva, pode, portanto, ser suficiente para desencadear um movimento de recuperação do preço do bitcoin.
Que recuperação é possível se o mercado repetir o anterior mercado em baixa (o de 2022)?
Por fim, uma terceira perspetiva de análise baseia-se numa leitura fractal e comportamental, comparando a estrutura atual com a do anterior mercado em baixa. Em várias ocasiões, o Bitcoin registou recuperações acentuadas após uma fase de correção profunda, antes de retomar uma trajetória mais descendente ou lateral. O gráfico abaixo apresenta uma hipótese de evolução dos preços para as próximas semanas, reportando a estrutura do dead cat bounce do mercado em baixa de 2022 à nossa evolução atual dos preços. Atenção, ainda existe a possibilidade de o preço do bitcoin testar primeiro a zona dos 70/80 mil dólares antes de entrar numa fase de recuperação do dead cat bounce.
Em resumo, a convergência do sinal DSS Bressert, uma ligeira melhoria na frente da liquidez dos EUA e um padrão de repetição do ciclo passado reforçam a hipótese de uma recuperação técnica do Bitcoin no final do ano.
No entanto, este cenário permanece frágil, dependente de fatores técnicos e de fluxos, e não deve ser confundido com o início de um novo ciclo de alta sustentável.
Portanto, a prudência continua a ser necessária: um dead cat bounce é, por natureza, sedutor… mas raramente duradouro e ocorrerá quando ninguém mais o esperar.
