Strategy heeft aangekondigd 10.645 BTC te hebben gekocht voor 980 miljoen dollar. Ondanks deze aankoop reageerde de markt negatief: de koers van Bitcoin daalde in de uren daarna met 5%. Een contra-intuïtieve reactie die vragen oproept over het huidige klimaat rond BTC.
Strategy koopt, Bitcoin daalt
Strategy zet zijn ambitie voort om steeds meer Bitcoins te accumuleren, maar deze keer reageerde de markt tegenstrijdig. Zodra de aankoop van 10.645 BTC voor een bedrag van 980,3 miljoen dollar bekend werd gemaakt, daalde de koers van Bitcoin in de daaropvolgende uren met 5%.
Deze aankoop, tegen een gemiddelde prijs van 92.098 dollar per BTC, is de negende die het bedrijf heeft gedaan sinds het laatste historische hoogtepunt van 126.000 dollar.
Zodra de aankondiging bekend was gemaakt, begon de Bitcoin een correctie, waardoor de helft van het kortstondige herstel na de crash in november, die de koers terugbracht naar 80.128 dollar, teniet werd gedaan.
Het is moeilijk, zo niet onmogelijk, om te bepalen of deze daling rechtstreeks verband houdt met de aankondiging van Michael Saylor. De timing roept echter wel vragen op. In een markt die zo volatiel is als die van Bitcoin, kunnen reacties op aankondigingen, zelfs als ze op het eerste gezicht positief lijken, vaak het tegenovergestelde effect hebben van wat verwacht werd.
In dit geval is het waarschijnlijk dat goed gepositioneerde beleggers hebben geprofiteerd van het aankondigingseffect om een golf van winstnemingen op gang te brengen, waarbij ze gebruik maakten van het FOMO-effect bij nieuwkomers. De huidige correctie, met een daling van 90.000 naar 85.000 dollar, zou dus verklaard kunnen worden door speculatieve posities met hefboomeffect, die zijn ingenomen sinds de dieptepunten van vorige maand.
Is de strategie houdbaar?
In totaal bezit MicroStrategy nu 671.268 BTC, aangekocht voor ongeveer 50,33 miljard dollar, wat neerkomt op een gemiddelde kostprijs van 74.972 dollar per Bitcoin. Ondanks de moeilijke marktomstandigheden aan het einde van dit jaar, toont het bedrijf zich zelfverzekerd en lijkt het op schema te liggen om zijn belofte na te komen: het aantal BTC per aandeel verhogen.
Terwijl aan het einde van 2024 elke MSTR-aandeel ongeveer 158.000 satoshi’s (0,00158 BTC) vertegenwoordigde, is dit cijfer nu gestegen tot 198.000 satoshi’s, wat neerkomt op een stijging van 25% van de Bitcoin-reserves per aandeel.
Het is echter belangrijk om te onthouden dat aandelen van zogenaamde “Treasury Companies” zoals MicroStrategy aanzienlijke risico’s met zich meebrengen. Hun model is gebaseerd op de belofte om het aantal BTC per aandeel voortdurend te verhogen, wat betekent dat er regelmatig leningen moeten worden aangegaan of andere, soms risicovolle financieringsmechanismen moeten worden gebruikt om Bitcoin te kunnen blijven kopen.
Hoewel deze strategie voor Michael Saylor succesvol lijkt, hebben andere soortgelijke bedrijven niet hetzelfde geluk gehad: het aandeel van MicroStrategy (MSTR) heeft sinds juli 65% verloren, dat van Metaplanet meer dan 80% en dat van Nakamoto Games (NAKA) meer dan 97,5% sinds maart 2025. Als deze dalingen aanhouden, kunnen ze op lange termijn de toekomst van zijn Bitcoin-reserves in gevaar brengen.
Ten slotte roept dit model een fundamentele vraag op: terwijl Bitcoin is ontworpen om tussenpersonen overbodig te maken, introduceren deze bedrijven opnieuw een laag van centralisatie, door Bitcoins onder controle te plaatsen van een of zelfs meerdere bedrijven, als de bewaring door een derde partij wordt beheerd. Deze situatie maakt hen kwetsbaarder voor de dwangmiddelen van staten.
