След спада от близо 30% на Bitcoin от началото на октомври, основният въпрос за инвеститорите е прост: свидетели ли сме на края на възходящия цикъл след халвинга или просто на междинна корекция преди нов връх? Ето техническият анализ на Винсент Ган за BTC.
Между циклично потвърждение и противоречиви сигнали за глобалната ликвидност
След спада от близо 30% в цената на Bitcoin от началото на октомври, основният въпрос за инвеститорите е прост: свидетели ли сме на края на възходящия цикъл след халвинга или просто на междинна корекция преди нов връх?
Две основни аналитични инструмента обаче дават противоположни заключения: от една страна, таблицата за съответствие на времевите цикли ясно показва, че цикличният връх е бил достигнат. От друга страна, годишният темп на растеж на световната ликвидност (M2 YoY) току-що е достигнал нов връх и исторически Bitcoin систематично е отбелязвал нов връх в рамките на два месеца след този сигнал.
Първата графика, таблица за синхронизиране на циклите, изготвена въз основа на трите предишни халвинга, показва, че средната продължителност между халвинга и върха на следващия цикъл варира между 366 и 546 дни.
В настоящия цикъл обаче очакваната дата за края на цикъла е около 6 октомври 2025 г., 534 дни след халвинга… което съответства точно на зоната, в която Bitcoin достигна своя неотдавнашен връх, преди да отбележи рязък спад.
Съвпадението е поразително:
- цикълът 2024–2025 г. съвпада почти напълно с миналите периоди;
- измерванията „от предишния връх“ и „от началото на цикъла“ също са в историческите диапазони;
Тази интерпретация води до недвусмисленото заключение, че връхът на цикъла е бил отбелязан в началото на октомври и че настоящият спад е в съответствие с логиката на влизането в структурен мечи пазар.
Основният контрааргумент: динамиката на глобалната ликвидност M2
Въпреки това, макроикономическият анализ на ликвидността опровергава горното заключение. Вторият график, извлечен от Coinglass, показва, че годишният темп на растеж на глобалния M2 току-що е достигнал нов връх, надминавайки предишните върхове от най-ниската точка през 2022 г.
При всеки минал случай механизмът е бил идентичен:
- нов връх на M2 YoY,
- последван един до два месеца по-късно от нов връх на Bitcoin.
Тази корелация никога не е била опровергана. И най-важното:
- Bitcoin все още не е регистрирал нов връх от този нов рекорд на M2,
- растежът на ликвидността е един от основните двигатели на цената на BTC
Този сигнал подсказва за възвръщане на възходящата тенденция, въпреки че пазарът е спаднал с 30%, и предполага, че върхът от октомври не е бил окончателният връх, а вероятно междинна фаза преди възвръщане на възходящата тенденция в края на годината.
Заключение: връх… може би, но не непременно
Цикличната картина и структурата на криптопазара сочат, че връхът е действително достигнат. Но динамиката на глобалната ликвидност М2 сочи обратното.
С други думи:
- циклично: да, връхът съвпада напълно;
- от макрофинансова гледна точка: не, нов връх остава вероятен през следващите два месеца.
