Aunque cabría pensar que la tendencia se invertiría con la caída de las criptomonedas, la cuota de ETH y BTC presente en las bolsas centralizadas no deja de disminuir. ¿Cómo se explica esto?
La cantidad de ETH y BTC está en caída libre en las CEX
La semana pasada, los analistas de Glassnode publicaron un informe sobre el mercado en el que destacaban, entre otras cosas, la proporción cada vez menor de ETH y BTC presentes en las bolsas centralizadas (CEX).
En descenso casi constante desde 2020 para el ETH y desde 2022 para el BTC, esta estadística asciende hoy al 10,83 % para el ETH y al 14,49 % para el BTC:
En los últimos años, era habitual considerar que cuanto mayor era la cantidad de criptomonedas en las plataformas centralizadas, más se podía sugerir una voluntad de vender por parte de los inversores. En este contexto, puede ser tentador dejarse llevar por el razonamiento contrario, según el cual cuanto menos activos hubiera en las CEX, menos expectativas de venta habría.
Sin embargo, estas correlaciones deben analizarse con cautela. Es cierto que el gráfico anterior muestra que este razonamiento se cumplió en cierta medida con el BTC entre 2021 y 2022, pero también observamos que no fue válido para el ETH. En este caso, el inicio de la caída coincide con el inicio del staking en la Beacon Chain.
Por lo tanto, cabe destacar que estas cifras solo se refieren a los activos presentes en las CEX:
La oferta en las bolsas corresponde simplemente a la parte de las criptomonedas en circulación que se encuentran en las carteras vinculadas a las plataformas de intercambio centralizadas. Atención: esta cifra no tiene en cuenta las plataformas de intercambio descentralizadas.
Por lo tanto, no refleja la multitud de otras herramientas a disposición de los inversores, empezando por los ETF. De hecho, aunque entidades como Coinbase suelen encargarse de la custodia de los activos de estos vehículos de inversión, los fondos institucionales no están representados en los porcentajes de BTC o ETH que se mantienen en las CEX.
Sin embargo, son principalmente las instituciones las que han impulsado esta subida y, en este caso, su intención de vender no podrá identificarse a través de este indicador.
Además, incluso para los inversores particulares, cada vez es más fácil vender criptomonedas fuera de las plataformas centralizadas. En este contexto, podríamos ver cómo los porcentajes de ETH y BTC mantenidos en CEX siguen disminuyendo a lo largo de los años, hasta alcanzar un cierto mínimo, independientemente de las condiciones del mercado.
