Zijn we al getuige van de neergang van beursgenoteerde bedrijven die zich bezighouden met Digital Asset Treasuries (DAT)? Die vraag rijst nu het Amerikaanse bedrijf ETHZilla zijn ETH begint te verkopen om een aandeleninkoopprogramma te financieren.
ETHZilla: mislukking van een Digital Asset Treasury in de maak?
Enkele maanden geleden verschenen er overal crypto-bedrijfskassen met als doel de vaak stervende beursactiviteit nieuw leven in te blazen door middel van massale aankopen, vaak gericht op Bitcoin. Dit model werd al snel geëxporteerd naar de altcoin-markt, met een duidelijke voorkeur voor Ethereum en de bijbehorende staking-optie.
Maar de euforie van het begin maakte al snel plaats voor een opvallende vertraging, zelfs voor de marktleider Strategy. Dit was het moment waarop de eerste kritieke situaties zich voordeden, met bedrijven waarvan de kapitalisatie lager werd dan hun BTC-bezit.
Een realiteit die niet in het voordeel is van hun aandeelhouders, die massaal zijn gekomen om te profiteren van een market net asset value (mNAV) – de verhouding tussen de waarde van de aangehouden cryptovaluta’s en de marktkapitalisatie van het bedrijf – om hun rendement te verhogen.
De aandeelhouders van ETHZilla zullen dit niet tegenspreken, als we kijken naar de koers van het aandeel in de afgelopen zes maanden. .
Dit “technologiebedrijf dat traditionele financiën en gedecentraliseerde financiën met elkaar verbindt”, dat grotendeels wordt gesteund door miljardair Peter Thiel, heeft namelijk een opmerkelijke koerswijziging in zijn Digital Asset Treasury-strategie aangekondigd.
Op het programma: een eerste verkoop van 40 miljoen dollar aan ETH-activa om een aandeleninkoopprogramma te financieren.
ETH verkopen om aandelen terug te kopen
Volgens de persmededeling zou het Amerikaanse bedrijf dit programma op 24 oktober jongstleden hebben gestart in het kader van een besluit van de raad van bestuur. Het doel? De terugkoop van 250 miljoen dollar aan aandelen van het bedrijf in gang zetten.
Om dit programma te financieren, kondigt ETHZilla aan dat het al “ongeveer 40 miljoen dollar van zijn ETH-kasmiddelen” heeft verkocht. Een transactie die het bedrijf voorlopig in staat zou hebben gesteld om 600.000 gewone aandelen terug te kopen voor ongeveer 12 miljoen dollar, als onderdeel van een eerste fase die zal bestaan uit “het terugkopen van zijn aandelen totdat de intrinsieke waarde (NAV) is genormaliseerd”.
Volgens McAndrew Rudisill, voorzitter van de raad van bestuur en algemeen directeur van ETHZilla, maakt deze transactie “gebruik van de solide balans” van zijn bedrijf om aandelen terug te kopen die worden gepresenteerd als “onmiddellijk winstgevend”.
Door op opportunistische wijze aandelen terug te kopen terwijl onze aandelen onder de NAV worden verhandeld, verwachten we het aantal aandelen dat beschikbaar is voor effectenleningen/uitleningen te verminderen en tegelijkertijd de intrinsieke waarde per aandeel van de onderneming te verhogen
McAndrew Rudisill
Een stap terug die duidelijk niet het einde van de race betekent, want “ETHZilla blijft ongeveer 400 miljoen dollar aan ETH op zijn balans houden om toekomstige strategische initiatieven te ondersteunen”. Maar voor hoe lang nog?
