デジタル資産財務省（DAT）の動向に組み込まれている上場企業の衰退は、すでに始まっているのでしょうか？アメリカの企業ETHZillaが自社株買いプログラムに資金を提供するためにETHの売却を開始したことを受け、この疑問が浮上しています。
ETHZilla：デジタル資産財務の失敗？
数ヶ月前、暗号通貨の企業財務が至る所で登場し、ビットコインを中心とした大規模な購入によって、しばしば低迷していた株式取引を活性化することを目指していました。このモデルはすぐにアルトコイン市場にも輸出され、イーサリアムとその関連ステーキングオプションが明らかに好まれました。
しかし、初期の熱狂はすぐに顕著な減速へと変わり、この分野のリーダーである Strategy でも同様でした。これにより、時価総額が BTC の保有額を下回った企業など、最初の危機的状況が発生しました。
この現実は、市場純資産価値（mNAV）―保有する暗号通貨の価値と企業の時価総額の比率―を利用して収益を押し上げようとして大挙して参入した株主たちにとっては、まったく都合の悪いものでした。
ETHZilla社の株主たちは、過去6か月間の株価の推移を見れば、この事実を否定することはできないでしょう。
実際、億万長者のピーター・ティールが強力に支援する「従来の金融と分散型金融をつなぐテクノロジー企業」は、デジタル資産財務戦略の大きな転換を発表しました。
その内容は、自社株買いプログラムに資金を提供するため、ETH資産を4,000万ドルで売却するというものです。
自社株買いのためにETHを売却
プレスリリースによると、この米国企業は、取締役会の決定に基づき、10月24日からこのプログラムを開始したという。その目的は？2億5000万ドル相当の自社株買いを開始することである。
このプログラムに資金を提供するため、ETHZilla は「ETH の現金資産のうち約 4,000 万ドル」をすでに売却したと発表しています。この取引により、同社は現時点で60万株の普通株を約1200万ドルで買い戻すことができ、これは「純資産価値（NAV）が正常化するまで自社株を買い戻す」という第一段階の一環である。
ETHZillaの取締役会長兼最高経営責任者であるMcAndrew Rudisill氏によると、この取引は、同社の「堅調なバランスシート」を活用し、「即座に利益をもたらす」と表現される自社株買いを行うものである。
当社の株価が純資産価値を下回って取引されている間に、機会を捉えて自社株買いを行うことで、証券貸借取引に利用可能な株式数を減らすと同時に、当社の1株当たり純資産価値を高めることを計画しています。
McAndrew Rudisill
この後退は、明らかにレースの終わりを意味するものではない。なぜなら、「ETHZilla は、将来の戦略的イニシアチブを支援するために、約 4 億ドルの ETH を引き続きバランスシートに保有している」からだ。しかし、それはいつまで続くのだろうか？
