¿Estamos ya asistiendo al declive de las empresas que cotizan en bolsa y que forman parte de la dinámica de las tesorerías de activos digitales (DAT)? La pregunta surge cuando la empresa estadounidense ETHZilla comienza a vender sus ETH para financiar un programa de recompra de acciones.
ETHZilla: ¿fracaso de una tesorería de activos digitales en curso?
Hace solo unos meses, las tesorerías de empresas criptográficas aparecían por todas partes con el objetivo de revitalizar una actividad bursátil a menudo moribunda mediante compras masivas, a menudo dirigidas al Bitcoin. Un modelo que se exportó rápidamente al mercado de las altcoins, con una clara preferencia por Ethereum y su opción de staking asociada.
Luego, la euforia de los primeros tiempos dio paso rápidamente a una notable desaceleración, incluso para el líder del sector, Strategy. Fue la ocasión para ver aparecer las primeras situaciones críticas, con empresas cuya capitalización se volvió inferior a sus activos en BTC.
Una realidad que no beneficia a sus accionistas, que acudieron en masa para aprovechar un market net asset value (mNAV) —la relación entre el valor de las criptomonedas en poder de la empresa y su capitalización bursátil— capaz de impulsar sus rendimientos.
Los accionistas de la empresa ETHZilla no dirán lo contrario, si observamos la cotización de sus acciones en los últimos seis meses. .
De hecho, esta «empresa tecnológica que conecta las finanzas tradicionales con las descentralizadas», ampliamente respaldada por el multimillonario Peter Thiel, acaba de anunciar un cambio notable en su estrategia de tesorería de activos digitales.
El plan consiste en una primera venta de 40 millones de dólares de sus activos en ETH para financiar un programa de recompra de acciones.
Vender ETH para recomprar sus acciones
Según los términos de su comunicado de prensa, la empresa estadounidense habría iniciado este programa el pasado 24 de octubre, en el marco de una decisión de su consejo de administración. ¿El objetivo? Iniciar la recompra de 250 millones de dólares en acciones de la empresa.
Para financiar este programa, ETHZilla anuncia que ya ha vendido «aproximadamente 40 millones de dólares de sus activos en efectivo ETH». Una operación que, por el momento, le habría permitido recomprar 600 000 acciones ordinarias por unos 12 millones de dólares, en el marco de una primera etapa que consistirá en «recomprar sus acciones hasta que su valor liquidativo (NAV) se normalice».
Según el presidente del consejo de administración y director general de ETHZilla, McAndrew Rudisill, esta operación «aprovecha la solidez del balance» de su empresa para llevar a cabo recompras de acciones que se presentan como «inmediatamente rentables».
Al proceder a la recompra de acciones de forma oportunista mientras nuestro título se negocia por debajo del NAV, prevemos reducir el número de acciones disponibles para las actividades de préstamo/empréstito de títulos, al tiempo que aumentamos el valor liquidativo por acción de la Sociedad
McAndrew Rudisill
Un paso atrás que, evidentemente, no supone el final de la carrera, ya que «ETHZilla sigue teniendo alrededor de 400 millones de dólares en ETH en su balance para respaldar futuras iniciativas estratégicas». Pero, ¿por cuánto tiempo?
