Num contexto económico e político instável, a juventude francesa terá de procurar novos pontos de referência para navegar na tempestade. E se o Bitcoin se tornasse, para esta nova geração, uma saída face a um sistema em perda de sentido?
Um contexto incerto: para onde vai a França?
A feira Patrimonia, o maior evento da França dedicado aos profissionais de consultoria patrimonial, foi realizada no final de setembro. Nessa ocasião, decidimos abordar a seguinte questão: o Bitcoin está a tornar-se o investimento preferido da nova geração na França?
Essa questão nos parece relevante, tendo em vista vários sinais que parecem estar a se consolidar de forma duradoura:
- Crise imobiliária: desde o início de 2025, o mercado imobiliário parece estar a recuperar algum dinamismo. Mas este ritmo de progressão deve ser relativizado, uma vez que se verifica em relação aos níveis particularmente degradados do início de 2024, de acordo com o barómetro Crédit Logement/CSA. O fim do dispositivo MaPrimeRénov’ em junho também travou os compradores. Com uma taxa média de crédito de 3,08%, as condições continuam pouco favoráveis, especialmente para os compradores de primeira habitação.
- A dívida, uma espada de Dâmocles dupla: A má gestão orçamental, combinada com o aumento das taxas de juro, pesa sobre a economia francesa, agravando o peso da dívida.
- Degradação da reputação: Além disso, a agência de notação Standard & Poor’s degradou a notação soberana da França duas vezes em 2024, passando de AA+ para AA e depois para AA-. Esta situação leva os mercados obrigacionistas a exigir um prémio de risco mais elevado, refletindo as suas dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida pública.
- Um horizonte político nebuloso: A instabilidade política e a ausência de um acordo orçamental bloqueiam os investimentos e paralisam a economia. As empresas evoluem na incerteza, enquanto as administrações públicas veem as suas margens de manobra reduzidas. O Insee também prevê um aumento da taxa de desemprego para 7,7% até ao final de 2025.
- O moral das famílias em queda livre: Segundo Dorian Roucher, chefe do departamento de conjuntura do Insee: «Os salários reais continuam abaixo do seu nível de 2021». Ele estima que recuperaram apenas metade dos 3 pontos perdidos durante a crise inflacionária. Na realidade, os ganhos em poder de compra são impulsionados principalmente pelas pensões e pelos benefícios sociais. A última pesquisa do INSEE, publicada na sexta-feira, 23 de maio, mostra uma nova queda no moral das famílias. Com efeito, estas consideram que a sua situação financeira está a deteriorar-se e estimam que não é o momento adequado para fazer compras importantes.
Mas então, neste contexto económico incerto, como é que a nova geração se adapta? Como construir o seu futuro sobre bases tão instáveis?
A adoção do Bitcoin ainda é marginal em França
Após três anos de crescimento contínuo, o relatório 2025 da ADAN mostra que a adoção das criptomoedas está a estabilizar. Este ano, 10% dos franceses declaram possuir criptomoedas, contra cerca de 12% em 2024, ou seja, cerca de 5,5 milhões de pessoas.
Apesar dessa desaceleração, o interesse continua forte, já que 1 em cada 3 franceses planeia investir em criptomoedas em 2025. Esse renascimento do interesse baseia-se, em particular, numa preferência marcante pelo Bitcoin, que representa, por si só, 71% dos ativos detidos pelos franceses. Mas, como salienta o estudo, «a transição da curiosidade para a utilização real continua a ser limitada».
O perfil típico do investidor em criptomoedas permanece globalmente inalterado: maioritariamente masculino (67%), jovem (42% têm entre 18 e 34 anos) e abastado (45% de CSP+) . Um terço ganha mais de 48 000 € por ano, mas 42% declaram menos de 30 000 €, o que demonstra uma certa diversidade de perfis.
No entanto, a prudência prevalece, uma vez que 64% investem menos de 10% das suas poupanças, num montante médio entre 3116 e 3922 euros. Dois terços vivem em regiões, confirmando uma adoção nacional e não exclusivamente urbana.
Uma ruptura geracional em relação aos ativos tradicionais?
As gerações mais jovens não conheceram os «anos dourados» dos seus pais, marcados por taxas de juro historicamente baixas, preços imobiliários ainda acessíveis e um crescimento económico dinâmico.
Assim, mesmo que «o imobiliário continue a ser um valor refúgio», como explicado no preâmbulo, torna-se inacessível para grande parte dos investidores iniciantes. O sonho da propriedade, há muito no centro do ideal patrimonial francês, está a desmoronar-se. As gerações mais jovens, especialmente as entre 18 e 34 anos, têm dificuldade em projetar-se na compra de imóveis.
Neste contexto, poderia ser lógico observar uma mudança para ativos alternativos que são mais líquidos, mais móveis e mais em sintonia com o quotidiano digital desta nova geração.
O setor das criptomoedas está a ganhar terreno, nomeadamente graças ao surgimento de novos canais de acesso mais simples e integrados nos hábitos das gerações mais jovens. A Revolut, por exemplo, é agora a segunda plataforma de aquisição de criptomoedas em França, utilizada por 24% dos detentores. No entanto, como explica Thierry Lobjois, diretor comercial da Paymium:
A grande maioria dos jovens ainda não constituiu um património, pelo que pouco se preocupam com o investimento. À margem, eles olham mais para os novos ativos digitais, sem os compreender. Para a grande maioria, o comércio de criptomoedas não pode ser equiparado a investimento, mas sim a um casino.
Instituições francesas paralisadas apesar da pressão dos clientes
De acordo com as observações de Thierry Lobjois recolhidas após a feira Patrimonia, «a abordagem ao Bitcoin/criptomoedas continua a ser muito tímida, mesmo que a procura do retalho seja cada vez mais forte».
Na base desta constatação estão várias questões:
- Atualmente, nenhuma instituição francesa oferece Bitcoin. Como explica o diretor comercial da Paymium, «é uma especificidade francesa, pois na Espanha as ofertas estão a chegar ou já estão disponíveis, como no BBVA. A Alemanha e a Itália não devem demorar. Corremos o risco, mais uma vez, de ser os últimos».
- Os consultores de gestão patrimonial (CGP) também se mostram tecnicamente ultrapassados, «eles não entendem o assunto, não sabem como lidar com ele».
- Como esclarece Thierry Lobjois, os intermediários tradicionais (bancos, seguradoras, sociedades de gestão, etc.) não oferecem este tipo de serviços. Os CGP encontram-se, portanto, isolados diante de uma demanda que não podem satisfazer.
- A regulamentação MiCA também representa uma conformidade imperfeita, uma vez que é criticada como «cara, complexa, demorada e com vantagens limitadas a curto prazo» pela indústria de criptomoedas. Esta certificação indispensável para a confiança continua a ser um obstáculo, uma vez que, em 1 de março de 2025, em França, existem 105 PSAN registadas para apenas 4 certificadas.
Não podemos deixar de fazer uma comparação impressionante entre a receção tímida reservada hoje ao Bitcoin em França e a rejeição da Internet pelas instituições na década de 1990.
O relatório Théry, encomendado pelo governo Balladur em 1994, é frequentemente citado como um símbolo desse erro estratégico. Ele afirmava que a Internet, por ser descentralizada e incontrolável, não tinha futuro na França. O relatório defendia então a continuação do desenvolvimento do Minitel.
Foi assim que a França perdeu a viragem digital e ficou consideravelmente atrasada em relação às grandes potências tecnológicas. Então, como Thierry Lobjois tão bem resumiu: «esperemos que a pressão estrangeira acelere as coisas»!
Qual o futuro do Bitcoin no património dos jovens?
Como observa Thierry Lobjois, até hoje «a grande maioria dos jovens ainda não constituiu património, portanto, pouco se preocupa com investimentos». No entanto, existe um forte potencial de crescimento latente, já que 33% dos franceses declaram querer comprar criptomoedas em 2025.
Apesar de um quadro regulamentar em processo de estabilização, a pressão da geração «mobile first» pode muito bem levar os bancos e os seus intermediários a interessarem-se pelas ofertas de investimentos financeiros em criptomoedas.
Por ocasião da feira Patrimonia, o diretor comercial da Paymium observou uma mudança clara de atitude entre os consultores financeiros presentes no seu stand. Em comparação com 2024, as conversas revelaram motivações mais claras e ambições significativamente mais sérias.
Para Thierry Lobjois, a BlackRock e o seu ETF Bitcoin desempenharão um papel catalisador nos próximos anos. Com mais de 150 mil milhões de dólares em ativos em ETFs Bitcoin nos Estados Unidos, esta pressão vinda do estrangeiro deverá levar os grandes intervenientes franceses a acelerar a sua integração, sob pena de ficarem para trás.
Em 2025, o Bitcoin continua longe de ser o ativo de referência para a nova geração. Para alguns, ele desperta uma simples curiosidade; para a maioria, ainda mal informada, continua sendo uma ferramenta de especulação e apenas uma minoria o vê como um verdadeiro ativo de convicção.
Mas o caminho para a compreensão do Bitcoin é longo e cheio de obstáculos. Em países como a Argentina ou o Irão, onde a adoção se acelerou sob a pressão de crises económicas, a urgência favoreceu uma rápida apropriação da sua utilidade (proteger as poupanças, contornar restrições, recuperar uma forma de liberdade financeira).
Por outro lado, em países com relativa estabilidade, como a França, o Bitcoin continua a ser visto como um produto de conforto, uma ferramenta de soberania pessoal e transparência, mais do que uma necessidade imediata.
Mas é aí que reside toda a força do Bitcoin: ele não se impõe, ele se oferece. E quando a necessidade se tornar imperiosa, ele se apresentará como uma alternativa credível para aqueles que estiverem dispostos a aceitá-lo.
