W piątek agencja ratingowa Fitch Rating obniżyła rating Francji do AA-, przenosząc jej zadłużenie do kategorii „średniej jakości”. Przyjrzyjmy się tej niekorzystnej sytuacji.
Fitch obniża rating Francji z AA- do A+
W piątek agencja ratingowa Fitch Rating obniżyła rating Francji z AA- do A+, co spowodowało obniżenie ratingu długu publicznego z „wysokiej jakości” do „średniej jakości”.
Aby zrozumieć, o co chodzi, przyjrzyjmy się pokrótce znaczeniu tych ratingów. Trzy główne agencje ratingowe na świecie, Moody’s, Standard & Poor’s i Fitch Ratings, przyznają ratingi długowi państwowemu, które odpowiadają poziomom od „niewypłacalności” do „najwyższej jakości”. Podczas gdy do 2012 r. Francja nadal należała do krajów o najwyższych ratingach, otrzymując od trzech agencji słynne potrójne A, z biegiem lat ratingi te uległy pogorszeniu, jak pokazuje poniższy wykres Bloomberga:
Problem z obniżonym ratingiem polega na tym, że w dłuższej perspektywie państwa muszą pożyczać od inwestorów środki po wyższych stopach procentowych, aby zrekompensować ewentualne ryzyko niewypłacalności. Ponadto katastrofalne zarządzanie budżetem przez rząd w ostatnich latach spowodowało, że Francja znalazła się na trzecim miejscu wśród najbardziej zadłużonych państw Unii pod względem procentowego udziału długu w PKB, wynoszącego 113% w 2024 r.:
W obliczu sytuacji politycznej panującej w kraju w ostatnich latach, bez wyraźnej większości w Zgromadzeniu Narodowym, status quo wydaje się być na porządku dziennym. Według agencji Fitch porażka François Bayrou podczas poniedziałkowego głosowania nad wotum zaufania pogorszyła sytuację i „ilustruje rosnącą fragmentację i polaryzację polityki wewnętrznej”:
Od czasu przedterminowych wyborów parlamentarnych w połowie 2024 r. Francja miała trzy różne rządy. Ta niestabilność osłabia zdolność systemu politycznego do zapewnienia znaczącej konsolidacji budżetowej i sprawia, że mało prawdopodobne jest zmniejszenie ogólnego deficytu budżetowego do 3% PKB do 2029 r., jak zakładał ustępujący rząd.
W serwisie X Eric Lombard, ustępujący minister gospodarki, powiedział, że przyjął do wiadomości decyzję agencji Fitch, używając typowych dla francuskiej klasy politycznej frazesów:
Podczas gdy nowy premier, Sébastien Lecornu, ma teraz za zadanie utworzyć nowy rząd, należy uważnie śledzić prace nad budżetem na 2026 r., ponieważ tegoroczny budżet opiera się na deficycie wynoszącym 5,8% PKB.
Przypomnijmy, że obecnie dług publiczny wynosi 3345,8 mld euro, co stanowi wzrost o 48% od czasu pierwszych wyborów Emmanuela Macrona w 2017 r.
