Еще две недели назад биткойн находился в процессе определения цены, а сейчас он вернулся к уровню 110 000 долларов. Это падение может привести к потере 860 миллионов долларов: ETF Ethereum превосходят ETF Bitcoin в течение 6 дней подряд
На фоне ATH ETH ETF Ethereum превосходят ETF Bitcoin в течение 6 дней подряд. Являются ли такие показатели значимыми? Рассмотрим конкуренцию между этими двумя инвестиционными инструментами.
Превосходят ли ETF Ethereum ETF Bitcoin?
Во вторник чистые вложения в американские спотовые ETF Ethereum (ETH) достигли 455 миллионов долларов, в то время как спотовые ETF Bitcoin (BTC) смогли привлечь только 88,2 миллиона долларов. Таким образом, это шестой торговый день подряд, когда ETF ETH показывают лучшие (или менее плохие) результаты, чем ETF BTC.
За указанный период, начавшийся 18 августа, поскольку речь идет о дне открытия рынков, ETF Ethereum привлекли 857,8 миллиона долларов чистых поступлений, в то время как ETF Bitcoin потеряли 745,14 миллиона долларов.
Тем не менее, тот факт, что ETF Ethereum превосходят своих конкурентов, не является анекдотическим. С момента их запуска 23 июля 2024 года это происходило 108 раз, то есть более 39% времени.
Тем не менее, было только 4 серии, когда фонды Ethereum превосходили фонды Bitcoin в течение 6 или более дней, а рекорд на данный момент составляет 8 дней, с 18 февраля 2025 года по 27 февраля 2025 года. Если рассматривать только дни, когда ETF Ethereum показывали лучшие результаты, но при условии регистрации положительных чистых поступлений, это происходило 55 раз, или 20 % времени.
Конечно, масштабы этих двух инструментов несопоставимы, поскольку фонды BTC имеют 143,15 млрд долларов чистых активов под управлением, а фонды ETH — 29,89 млрд долларов на момент написания этой статьи. Тем не менее, можно провести сравнение по проценту изменения указанных ETF с момента запуска ETF на ETH. Начиная с базы 100, мы видим, что ETH превзошел BTC с 12 августа этого года, и что их соответствующие индексы сейчас составляют 281,63 против 239,54:
Тем не менее, мы можем уточнить наши выводы, отметив, что более высокая доходность ETF Ethereum верна только в том случае, если в качестве отправной точки взять стоимость чистых активов под управлением всех фондов по состоянию на 23 июля 2024 года. Если применить этот метод к ETF Bitcoin с момента их запуска, мы получим результат 498,6, что означает рост чистой стоимости активов под управлением на 398,6% с 10 января 2024 года.
Кроме того, если взять за основу то же количество дней, что и срок существования ETF Ethereum (то есть 399), то для ETF Bitcoin мы получим период с 10 января 2024 года по 12 февраля 2025 года. Таким образом, исследуемая стоимость выросла на 296,77 % по сравнению с 181,63 % для ETF Ethereum на сегодняшний день.
В любом случае, ETF Ethereum на сегодняшний день собрали 29,89 млрд долларов, или 5,38% от капитализации ETH, цена которого составляет 4590 долларов, что на 3,7% выше за 24 часа.
Следует ли пересмотреть прогнозы по BTC на конец года? Стоит ли забыть о 200 000 долларах?
Биткойн: цена BTC в 200 000 долларов «маловероятна» к 2025 году
С момента преодоления символического порога в 100 000 долларов в декабре прошлого года биткойн пытается продолжить свой восходящий тренд, поддерживаемый растущим институциональным спросом. 14 августа он установил новый рекорд, когда курс BTC впервые превысил 124 000 долларов.
Однако чуть более десяти дней спустя тенденция изменилась. BTC вернулся к отметке в 110 000 долларов, что заставляет инвесторов снова смотреть вниз, сначала в сторону 105 000 долларов, а то и ниже.
По мнению аналитиков 10x Research, причин такого падения курса биткойна много, и это уже делает третий квартал худшим в году с точки зрения динамики курса BTC. В связи с этим часто упоминаемая цель — 200 000 долларов к 2025 году, о которой говорили Бернштейн, Bitwise, Standard Chartered и Артур Хейс, — кажется, как минимум, под угрозой.
Хотя средняя целевая цена, установленная авторитетными аналитиками, составляет 192 000 долларов, достижение уровня, близкого к 200 000 долларов, в этом году представляется весьма маловероятным.
10x Research
В лучшем случае 140 000 долларов к концу года
Чтобы объяснить сомнения в достижимости этой цели, аналитики 10x Research ссылаются на замедление притока средств на рынок биткойнов, а также на давление, которое испытывают майнеры в условиях быстро меняющегося рынка и повторного появления сезонных тенденций, когда трейдеры становятся слишком самоуверенными.
Результат этого уравнения кажется очевидным: с точки зрения «не столь очевидной, как кажется» перспективы достижения BTC уровня 140 000 долларов к концу года, вероятность достижения этой цели остается равной 54 %. То есть рост на 27 % по сравнению с текущим уровнем в 110 000 долларов.
По мнению аналитиков 10x Research, текущая ситуация сводится к «растущему разрыву между ожиданиями рынка и тем, что показывают данные». Именно по этой причине они теперь демонстрируют «модель нисходящего тренда для биткойна».
В августе мы заняли более осторожную позицию по отношению к биткойну. (…) Несколько упущенных из виду факторов незаметно формируют траекторию BTC до конца года — и это не те факторы, за которыми следят большинство инвесторов.
Можно ли еще надеяться на резкий скачок биткоина до конца года? Или следует ожидать заметного изменения динамики, учитывая, что месячное закрытие в августе может с трудом превысить предыдущее, установленное на уровне 116 000 долларов. Для участников платформы Polymarket уровень 125 000 долларов остается наиболее вероятным, с вероятностью, которая в настоящее время составляет более 70 %.
