Mientras que el Bitcoin estaba descubriendo su precio hace apenas dos semanas, ahora ha vuelto al nivel de los 110 000 dólares. Un retroceso que podría suponer 860 millones de dólares en entradas: los ETF de Ethereum superan a los ETF de Bitcoin durante seis días consecutivos
Tras el ATH del ETH, los ETF de Ethereum superan a los ETF de Bitcoin durante seis días consecutivos. ¿Son significativos estos resultados? Analizamos la competencia entre estos dos vehículos de inversión.
¿Están los ETF de Ethereum tomando ventaja sobre los ETF de Bitcoin?
El martes, las entradas netas en los ETF Ethereum (ETH) al contado estadounidenses alcanzaron los 455 millones de dólares, mientras que los ETF Bitcoin (BTC) al contado solo lograron 88,2 millones de dólares. Así, se trata del sexto día consecutivo de negociación en el que los ETF ETH obtienen mejores resultados (o peores) que los ETF BTC.
En dicha serie, que comenzó el 18 de agosto, ya que se trata del día de apertura de los mercados, los ETF de Ethereum suman así 857,8 millones de dólares de entradas netas positivas, mientras que los ETF de Bitcoin registraron 745,14 millones de dólares de salidas.
Sin embargo, el hecho de que los ETF de Ethereum superen a sus competidores no es anecdótico. Desde su lanzamiento el 23 de julio de 2024, esto ha ocurrido en 108 ocasiones, es decir, más del 39 % de las veces.
Sin embargo, solo ha habido 4 series en las que los fondos Ethereum han superado a los fondos Bitcoin durante 6 días o más, y el récord actual se sitúa en 8 días, entre el 18 y el 27 de febrero de 2025. Si nos fijamos únicamente en los días en los que los ETF de Ethereum obtienen mejores resultados, pero con la condición de registrar entradas netas positivas, esto ha ocurrido en 55 ocasiones, es decir, el 20 % de las veces.
Por supuesto, el orden de magnitud de estos dos vehículos no es comparable, ya que mientras que los fondos BTC suman 143 150 millones de dólares en activos netos bajo gestión, los de ETH se quedan en 29 890 millones de dólares en el momento de escribir estas líneas. No obstante, se puede hacer una comparación sobre el porcentaje de evolución de dichos ETF desde el lanzamiento de los de ETH. Partiendo de una base de 100, observamos que el ETH superó al BTC a partir del 12 de agosto pasado y que sus respectivos índices registran ahora 281,63 frente a 239,54:
No obstante, podemos matizar nuestras afirmaciones observando que este mejor rendimiento de los ETF de Ethereum solo es cierto si tomamos como referencia el valor de los activos netos gestionados por el conjunto de los fondos a partir del 23 de julio de 2024. Si aplicamos este método a los ETF de Bitcoin desde su lanzamiento, obtenemos una puntuación de 498,6, lo que supone un aumento del valor de los activos netos gestionados del 398,6 % desde el 10 de enero de 2024.
Además, si consideramos el mismo número de días que la vida útil de los ETF de Ethereum (es decir, 399), llegamos a un periodo comprendido entre el 10 de enero de 2024 y el 12 de febrero de 2025 para los ETF de Bitcoin. Así, el valor estudiado había aumentado un 296,77 %, frente al 181,63 % de los ETF Ethereum en la actualidad.
En cualquier caso, los ETF Ethereum reúnen a día de hoy 29 890 millones de dólares, es decir, el 5,38 % de la capitalización del ETH, cuyo precio es de 4590 dólares, lo que supone un aumento del 3,7 % en 24 horas.
liger a revisar las perspectivas del BTC para finales de año. ¿Debemos descartar los 200 000 dólares?
Bitcoin: un precio del BTC de 200 000 dólares «muy improbable» para 2025
Desde que superó el umbral simbólico de los 100 000 dólares en diciembre del año pasado, el Bitcoin intenta continuar su tendencia alcista, respaldada por una creciente adopción institucional. El pasado 14 de agosto tuvo la oportunidad de alcanzar un nuevo récord, con un precio del BTC que superó por primera vez los 124 000 dólares.
Sin embargo, poco más de diez días después, la tendencia es muy diferente. De hecho, el BTC vuelve a situarse en el nivel de los 110 000 dólares, lo que obliga a los inversores a mirar de nuevo hacia abajo, en dirección a los 105 000 dólares para empezar, o incluso peor.
Según los analistas de 10x Research, las razones de este retroceso del bitcoin son múltiples, hasta el punto de que este tercer trimestre ya es el peor del año en cuanto al rendimiento del BTC. Por ello, el objetivo tan mencionado —por Bernstein, Bitwise, Standard Chartered o Arthur Hayes— de 200 000 dólares para 2025 parece, como mínimo, comprometido.
Aunque el precio medio objetivo de los analistas de renombre es de 192 000 dólares, parece muy poco probable que se alcance un nivel cercano a los 200 000 dólares este año.
10x Research
En el mejor de los casos, 140 000 dólares a finales de año
Para explicar el cuestionamiento de este objetivo, los analistas de 10x Research se basan en una ralentización de los flujos entrantes en el mercado del bitcoin, pero también en la presión que sufren los mineros ante un mercado en plena transformación y en los patrones estacionales que están resurgiendo a medida que los operadores se vuelven demasiado confiados.
Una ecuación cuyo resultado parece imponerse por sí mismo: desde la perspectiva —«no tan obvia como parece»— de un BTC a 140 000 dólares a finales de año, la probabilidad de alcanzar este objetivo sigue siendo equivalente a un cara o cruz del orden del 54 %. Es decir, un aumento del 27 % con respecto al nivel actual de 110 000 dólares.
Para los analistas de 10x Research, la situación actual se resume en «la creciente brecha entre las expectativas del mercado y lo que muestran los datos». Por eso ahora muestran «un modelo de tendencia bajista para el bitcoin».
Hemos adoptado una postura más cautelosa con respecto al bitcoin al entrar en agosto. (…) Hay algunos factores que se pasan por alto y que están configurando discretamente la trayectoria del BTC hacia finales de año, y no son los que la mayoría de los inversores están vigilando.
¿Podemos esperar aún un repunte del bitcoin antes de que termine el año? ¿O debemos esperar un cambio notable en la dinámica, ante un cierre mensual para agosto que podría tener dificultades para superar el anterior, fijado en 116 000 dólares? Para los apostantes de la plataforma Polymarket, el nivel de 125 000 dólares sigue siendo el más probable, con una probabilidad que actualmente se sitúa por encima del 70 %.
