イーサはビットコインに対して地歩を固めつつあり、機関投資家の関心の高まりに加え、特に一般投資家の関心が増加しています。コインベースの最新の週間レポートでは、BTCの支配力が揺らぐ中、ETH ETFのポジティブな動向とアルトコインへの再燃する熱気が見られます。アルトシーズンが迫る？最終的な判断はFRBに委ねられるでしょう。
ビットコインに続き、イーサリアムETFの登場か？
暗号資産取引所コインベースの週間レポートが発表され、ポジティブな内容となっています。少なくとも、ETHを保有している投資家や、ポートフォリオの一部をアルトコインに投資している投資家にとってはポジティブな内容です。
コインベースのアナリストが指摘するように、2021年12月のピークから依然として遠く離れているものの、ETH/BTCの比率は2025年4月末以来、文字通り2倍に増加しています。イーサリアムの価格上昇は、特に財務部門における機関投資家の活発な活動に一部起因しています。8月初旬から、これらの機関投資家は36億ドルを超えるETHを購入しています。
イーサリアムを基にしたETFにおいても同様の傾向が見られます。8月11日から13日の間だけで、これらの投資商品は22億7,000万ドルの純流入を記録しました。
最後に、CMEでも同様の傾向が見られ、イーサの先物契約はスポット価格に対してプレミアムが大幅に上昇しています。年率換算の先物ベースは、8月4日週の7.4％から先週の10.4％に上昇し、投資家の需要回復を示しています。
しかし、Coinbaseが指摘する最も興味深い点は、小売投資家、つまり一般投資家の復帰です。
100億ドル以上の資産を管理する企業（ヘッジファンド、資産管理者、銀行、保険会社など）が提出したばかりの13F報告書によると、 など）が提出した13F報告書によると、投資商品の構成を明らかにした結果、小売投資家がイーサリアムETF市場に本格参入していることが明らかになりました。機関投資家のシェアは、この市場セグメントで39％から33％に減少しています。
ビットコインETFについても同様の傾向が見られます：機関投資家の数は増加しているものの、その割合は減少しており、現在ではBTC ETFの総保有シェアの28％を占めています。
「これは、個人投資家が過去四半期にビットコインETFで記録された驚異的な128億ドルの純流入の要因である可能性を示唆しています」とコインベースは指摘しています。
暗号通貨のアルトシーズンへ？
BTC以外のほぼすべての暗号通貨が、一般大衆の参入により急騰する、いわゆる「アルトコインシーズン」は、ビットコインの優位性の低下によって見ることができます。具体的には、ビットコインのドミナンスは6月末以来10％以上下落し、他の暗号資産への資金シフトを示しており、コインベースの表現を借りれば「アルトコインの広範なアウトパフォームの道を開く」状況となっています。
さらに、ビットコインのドミナンスは200日移動平均線（200 DMA）を下回って取引を終えました。しかし、この資金シフトを確定するためには、9月に金利が低下する必要があると、コインベースのアナリストは指摘しています。
最後に、Coinbaseのアナリストは、アルトコインのオープンインタレストが現在1.6前後と高い水準にある点を指摘し、発言を慎重にしています。前回この水準に達した際は連鎖的な清算が発生したため、これらの閾値を注視する必要があります。
~1.2–1.3 への持続的な低下は、債務削減の秩序立った進行とアルトコインの新たな上昇に向けたより健全な条件を示唆する一方、1.4 を超える水準を維持すれば、市場は新たな混乱に脆弱な状態が続くでしょう。
Coinbaseのアナリスト
アルトシーズンか、そうでないか？それは、連邦準備制度理事会（FRB）が9月と10月に下す決定次第です。当社のアナリスト、ヴィンセント・ガネは、これらの動向を注視し、当コラムで報告していきます。
