L’Ether continua a guadagnare terreno rispetto al Bitcoin, spinto dal crescente interesse degli investitori istituzionali, ma soprattutto del grande pubblico. Nel suo ultimo rapporto settimanale, Coinbase osserva una dinamica positiva sugli ETF ETH e un rinnovato entusiasmo per le altcoin, in un contesto in cui il dominio del BTC vacilla. Altseason in arrivo? La Fed avrà l’ultima parola.
Dopo il Bitcoin, spazio agli ETF sull’Ether?
È uscito il rapporto settimanale dell’exchange di criptovalute Coinbase, e si presenta positivo. Positivo per gli investitori che detengono ETH o che hanno una parte del loro portafoglio investita in alcune altcoin, in ogni caso.
Come sottolineano gli analisti di Coinbase, sebbene sia ancora lontano dal suo picco di dicembre 2021, il rapporto ETH/BTC è letteralmente raddoppiato dalla fine di aprile 2025. Un aumento del prezzo dell’Ether dovuto in parte alla forte attività istituzionale, in particolare da parte delle tesorerie. Dall’inizio di agosto, queste ultime hanno acquisito oltre 3,6 miliardi di dollari in ETH.
Per quanto riguarda gli ETF basati su Ether, la tendenza è simile: solo dall’11 al 13 agosto, questi veicoli di investimento hanno registrato 2,27 miliardi di dollari di afflussi netti.
Infine, anche sul CME si registra la stessa tendenza, poiché i contratti futures sull’Ether mostrano un premio in netto aumento rispetto al prezzo spot. Il futures basis annualizzato è così passato dal 7,4% nella settimana del 4 agosto al 10,4% della scorsa settimana, segno di un rinnovato appetito da parte degli investitori.
Ma il punto più interessante sollevato da Coinbase rimane il ritorno del retail, ovvero del grande pubblico.
Secondo i moduli 13F appena depositati dalle società che gestiscono almeno 100 milioni di dollari di asset (hedge fund, gestori patrimoniali, banche, compagnie assicurative, ecc.), che rivelano la composizione dei diversi veicoli di investimento, sembra che il retail stia entrando seriamente nel mercato degli ETF Ethereum, con la quota degli investitori istituzionali in calo dal 39% al 33% in questo segmento di mercato.
La stessa osservazione può essere fatta per gli ETF Bitcoin: nonostante il numero di investitori istituzionali sia in aumento, la loro quota è in calo e raggiunge ora il 28% del totale delle quote di ETF BTC detenute.
“Ciò suggerisce che gli investitori privati sono all’origine degli impressionanti 12,8 miliardi di dollari di afflussi netti registrati dagli ETF Bitcoin nell’ultimo trimestre”, precisa Coinbase.
Verso l’altseason delle criptovalute?
La famosa “altcoin season”, in cui quasi tutte le criptovalute diverse dal BTC esplodono con l’arrivo del grande pubblico, è visibile attraverso il calo della dominanza del Bitcoin. In questo caso, quest’ultima è scesa di oltre il 10% dalla fine di giugno, riflettendo una rotazione verso altre criptovalute e “aprendo la strada a una sovraperformance generalizzata delle altcoin”, secondo le parole di Coinbase.
Inoltre, possiamo osservare che il dominio del BTC ha chiuso al di sotto della sua media mobile a 200 giorni (200 DMA). Ma per confermare definitivamente questa rotazione, secondo gli analisti di Coinbase, sarà necessario un calo dei tassi a settembre.
Infine, per temperare le loro affermazioni, gli analisti di Coinbase sottolineano che l’open interest sulle altcoin si trova attualmente a un livello significativo, intorno a 1,6. L’ultima volta che ciò si è verificato, si sono verificate liquidazioni a catena, pertanto sarà necessario monitorare queste soglie.
Una deriva duratura verso ~1,2–1,3 indicherebbe un deleveraging ordinato e condizioni più sane per una nuova crescita delle altcoin, mentre un mantenimento sopra 1,4 lascerebbe il mercato vulnerabile a nuove scosse.
Analisti di Coinbase
Alt season o non alt season? Dipenderà dalle decisioni della Fed per i prossimi mesi di settembre e ottobre, che il nostro analista Vincent Ganne non mancherà di monitorare e riportare sulle nostre pagine.
