La actual intensificación del desarrollo de las tesorerías de empresas criptográficas plantea la pregunta obvia de su capacidad para ofrecer rendimientos atractivos. Una competencia en la que Ethereum podría aparecer como una opción destacada.
Las tesorerías de Ethereum son «muy interesantes para la inversión»
La carrera por las tesorerías de las empresas de criptomonedas se ha intensificado claramente desde principios de año, con una sucesión diaria de anuncios sobre nuevos candidatos o procedimientos de compra destinados a inflar las existencias de las empresas que cotizan en bolsa y que ya se han sumado a esta dinámica.
Hay dos razones fundamentales que explican esta nueva adopción de las criptomonedas. La primera es impulsar la subida de las acciones en cuestión, aprovechando la tendencia actual hacia la apertura institucional de esta economía digital. La segunda es superar los resultados del criptoactivo en cuestión, aumentando la cantidad que se posee por acción.
Un principio resumido en forma de múltiplo del valor liquidativo (mNAV), que ahora ocupa un lugar central en esta ecuación, con el fin de seleccionar los proyectos más prometedores. En cualquier caso, este es el método elegido por el analista del banco de inversión Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, para estimar que los fondos dedicados a Ethereum son «muy interesantes para la inversión».
Según sus cálculos, los fondos de tesorería de las empresas de Ethereum poseerían actualmente el 1,6 % de la cantidad de Ether (ETH) en circulación, lo que equivale al mercado estadounidense de ETF spot de Ethereum. Sin embargo, las perspectivas no son en absoluto las mismas.
Ethereum: ETF al contado frente a efectivo empresarial
Según el analista de Standard Chartered, el valor liquidativo (NAV) del sector del efectivo empresarial de Ethereum habría «comenzado a normalizarse». Una estabilización que ahora se sitúa por encima de 1 y que no debería bajar en un futuro próximo.
No veo ninguna razón por la que el múltiplo del NAV vaya a caer por debajo de 1, ya que considero que estas empresas ofrecen oportunidades de arbitraje regulatorio para los inversores.
Geoffrey Kendrick
Una realidad que claramente perjudica al mercado estadounidense de ETH Ethereum al contado. De hecho, su incapacidad para ofrecer rendimientos por staking —y otros efectos de apalancamiento asociados a las finanzas descentralizadas (DeFi)— plantea un serio problema de competencia frente a las tesorerías que ya están obteniendo recompensas millonarias.
Para Geoffrey Kendrick, el éxito de las tesorerías de Ethereum no ha hecho más que empezar, ya que podrían llegar a poseer el equivalente al 10 % de la cantidad de Ether (ETH) en circulación. No obstante, parece importante señalar que la posible apertura inminente del mercado de ETF de Ethereum al spot para el staking podría cambiar en gran medida las cartas de este análisis.
