Ethereum-spot-ETF’s hebben zojuist een historisch record gebroken met een netto-instroom van 726 miljoen dollar in één dag. Na een moeizame start weten deze producten eindelijk institutionele beleggers te verleiden.
Is het eindelijk tijd voor Ethereum?
De Bitcoin-spot-ETF’s, die in januari 2024 werden gelanceerd, verrasten de financiële wereld met de beste start ooit voor een ETF. Meer recentelijk werd de IBIT de meest winstgevende ETF van BlackRock, ’s werelds grootste vermogensbeheerder. Tot op heden zijn er voor deze ETF’s in totaal bijna 54 miljard dollar aan netto-instromen geregistreerd. De spot-ETF’s voor Ethereum kenden een moeilijkere start. Na bijna zes maanden een negatief saldo te hebben geboekt, wisten ze de afgelopen weken meer te overtuigen. Ze hebben nu in totaal 6,5 miljard dollar aan netto-instromen geregistreerd.
Tegen de achtergrond van een soepeler monetair beleid, dat beleggers ertoe aanzet om zich opnieuw te positioneren in risicovolle activa, en nu ook het regelgevingskader voor cryptovaluta’s in de Verenigde Staten versoepelt, lijkt het moment gekomen voor Ether om weer in de schijnwerpers te treden.
Op woensdag 16 juli registreerden de spot-ETF’s op Ethereum een netto-instroom van 726 miljoen dollar.
Nooit eerder registreerden deze ETF’s zulke volumes: het vorige record dateerde van 5 december 2024, met 428 miljoen dollar aan netto-instroom.
Met nog twee dagen te gaan voor het einde van de week hebben de ETF’s op basis van Ether 1,18 miljard dollar aan instromen gerealiseerd, waarmee het maandtotaal voor juli op 2,27 miljard dollar komt, opnieuw een historisch record.
Ter vergelijking: spot-ETF’s op Bitcoin laten hogere volumes zien, met 800 miljoen dollar alleen al gisteren. Dit cijfer blijft echter onder hun vele records, die regelmatig de miljard dollar overschrijden. Over de huidige week bedragen de netto-instromen voor Bitcoin-ETF’s 1,5 miljard dollar.
In verhouding tot hun kapitalisatie is de prestatie van Ethereum ETF’s echter nog opmerkelijker. Met een totale kapitalisatie van ongeveer 400 miljard dollar weegt Ether 5,9 keer minder dan Bitcoin, waarvan de kapitalisatie 2.350 miljard bedraagt.
De keerzijde van Ethereum-spot-ETF’s…
Hoewel deze instromen goed nieuws zijn voor een mogelijke verdere waardestijging van Ether, vormen Ethereum-spot-ETF’s in werkelijkheid een groeiende bedreiging voor de neutraliteit van de blockchain-consensus.
Sinds 2021 is Ethereum gebaseerd op een Proof of Stake (PoS)-mechanisme, dat de validatiebevoegdheid toekent aan houders van Ether die hun geld inzetten. Zij lopen het risico een deel of zelfs al hun vermogen te verliezen in geval van kwaadwillig gedrag.
Ethereum-spot-ETF’s bevorderen echter een toenemende concentratie van Ethers in handen van enkele grote spelers uit de traditionele financiële wereld, waardoor zij de macht over deze fondsen krijgen. Als deze concentratie meer dan 50 % van de gestake Ethers zou bedragen, zouden deze entiteiten censuur kunnen uitoefenen, waardoor de integriteit van de on-chain-activiteiten in het gedrang zou komen.
Hoewel emittenten hun Ethers nog niet legaal kunnen staken, bezitten deze ETF’s 4,85 miljoen Ethers, wat neerkomt op 13 % van alle momenteel gestake Ethers.
Als we daar de aandelen van handelsplatforms zoals Binance (8,1%) en Coinbase (7,1%) bij optellen, waarbij Coinbase ook de Ethers voor de ETF’s bewaart, wordt het risico van een geleidelijke centralisatie van de consensus zorgwekkend voor de toekomst van de decentralisatie van het netwerk.
