自今年年初宣布以来，HIP-3自2025年10月13日上线以来便点燃了Hyperliquid生态系统的热潮。作为本季度最重大的突破，此次更新消除了中心化第三方信任机制，允许任何人通过质押50万HYPE来创建自己的永续合约市场。这场革命融合了创新、社区力量以及为建设者带来的新机遇。
集中化是问题的症结所在
在HIP-3之前，Hyperliquid上新建市场需依赖验证者或中心化团队，只有他们才能决定哪些资产可以上线。每个市场都需要人工审批，导致流程缓慢且不透明。
这种模式存在多个问题：
- 它违背了区块链去中心化的精神；
- 它设置了准入门槛；
- 它限制了创新产品的创建，例如定制化指数或“另类”市场。
面对这些局限，Hyperliquid社区和团队设计了HIP-3：一个完全开放且去中心化的永续合约市场创建系统。
什么是 HIP-3？
HIP-3 的核心基于一种去中心化的质押与拍卖模式。现在，任何人（DAO、个人或机构）都可以通过质押 HYPE 代币，无需事先授权即可部署一个市场。
该协议通过HyperCore每31小时进行一次荷兰式拍卖（Dutch Auction），在授予部署权限的同时防止垃圾信息。每位运营商必须质押近50万HYPE（约合2000万美元）作为保证金，并受削减机制约束。
减持
这是一种财务处罚机制：若运营商存在恶意行为（操纵预言机、危及市场），其全部或部分质押资产可能会被验证者投票没收。该系统构建了信任担保机制，将做市商的利益与用户利益紧密相连。
HIP-3 将 Hyperliquid 转变为一个真正的统一生态系统，其中所有市场共享同一个引擎：HyperCore。它负责管理订单簿、撮合、共识和流动性。如果说 Hyperliquid 是房子，那么 HyperCore 就是它的地基。
这种架构使所有市场实现互操作性：它们共享相同的流动性、相同的API，并支持产品之间的顺畅通信。Hyperliquid 正成为一个“万物交易所”，能够承载加密货币、股票、指数、大宗商品，甚至预测市场。
来源：Hyperliquid Daily
Ventual：传统金融进军 HIP-3
一些项目计划利用这一新机遇。其中包括基于 HIP-3 的去中心化交易所（DEX）Ventual。它允许用户对 OpenAI 或 SpaceX 等私营初创企业的估值进行投机，而这些市场此前对 DeFi 而言是无法触及的。
得益于HIP-3，Ventual在设计自有产品时拥有完全的自由：包括抵押品、费用、保证金、上市资产、预言机，乃至清算管理。一切均可定制。
每个基于HIP-3构建的子DEX都像一个独立的交易所，拥有自己的订单簿、流动性和经济激励机制。这堪称开发者的真正工具箱。
在HIP-3出现之前，这种模式是无法实现的。传统的DeFi平台依赖于仅限于传统数据（加密货币、指数、大宗商品）的预言机，因此无法整合更非典型的资产，例如私营初创企业的估值。
如今，Ventual 不仅能够实现这一点，甚至还能根据这些非流动性资产的特性调整其清算机制。这一创新为新一代基于区块链的金融产品铺平了道路，将传统金融与 DeFi 相结合。
对于最敢于冒险的用户，其测试网可能正在进行空投活动：https://testnet.ventuals.com/trade
测试网
测试网是区块链的试运行版本，用户可以在不冒真实资金风险的情况下测试协议的功能。
排名可在“Leaderboard”标签页中查看，规则依然简单：尽可能多地交易，尽可能保持交易频率，同时实现盈利（正PnL）。虽然尚未公布官方日期，但比赛已如火如荼地展开了。
用户还可将稳定币（USDT、USDC）存入Hyperbeat平台上的Ventuals保险库，以期赚取积分。
HIP-3的局限性与争议
尽管雄心勃勃，HIP-3仍引发了诸多批评。由于50万HYPE的准入门槛，只有Framework Ventures、Ethena或HyenaTrade等拥有巨额资本的参与者才能加入。这造成了一种新型的集中化——这次是经济层面的集中化——从而损害了小型创新者的利益。
部署者必须独自管理完整的技术配置：预言机、抵押品、保证金、安全等……任何错误都可能给验证者造成损失，或导致不合理的减权处罚。Hyperliquid 也承认在此方面遇到了困难。
最后，中心化并未完全消除：它只是转变了形式，从政治治理转变为经济控制，无论市场是否合理或质量如何，最富有的人都能主导整个生态系统。
