10月10日将成为加密货币史上动荡最剧烈的一天之一。一场清算海啸席卷市场，导致部分项目陷入困境。Aptos和Bittensor是受冲击最严重的项目之一。它们为何会暴跌？它们的未来是否岌岌可危？
加密货币市场的极端状况
加密货币市场的波动性远高于传统资产（股票、房地产等）。投资者对此心知肚明。然而，即便是在10月10日这天，连最谨慎的投资者也遭受了巨大损失。
这是加密货币领域有史以来规模最大的清算事件。无论是FTX的崩盘还是Terra Luna的崩盘，都未曾引发如此巨大的冲击波。这一现象具有警示意义。绝大多数项目都遭受了这种极端波动的沉重打击。其中一些项目将设法重振旗鼓，逐步重建其信誉和投资者的信心。但对另一些项目而言，为时已晚：跌幅过于剧烈，似乎已无力回天。
本文将分析11月受重创的两款加密货币，重点剖析导致APT代币和TAO代币暴跌的关键因素：
展示11月暴跌的两款主要加密货币的图表
Aptos：-36.6%
Aptos 是一条第一层区块链，诞生于 Diem 的废墟之上——Diem 是 Facebook（Meta）在监管压力下放弃的加密货币项目。基于 Move 语言构建的 Aptos 是一条超高速区块链。其交易费用远低于以太坊区块链，这使其在高频交易领域具有显著优势。
显示 APT 代币周线走势的图表
如上图所示，APT代币的价格自10月10日的暴跌以来始终未能恢复。过去30天内，其价值暴跌近37%。自10月10日当周以来，跌幅甚至达到63%，相当于其市值的近三分之二。
虽然这里主要从技术层面进行分析，但其他基本面和链上数据同样可以解释这一暴跌。
Aptos常被称为“风投链”，因其获得了巨额风险投资。据DropsTab数据显示，该项目在两轮融资中已筹集超过3.5亿美元。在总共5轮融资中，有3轮的具体条款仍不透明。
Aptos项目各轮融资信息
这些融资活动带来相应的结果：机构投资者通过出售代币逐步收回投资，以期获利（或限制损失）。
这一被称为“代币解锁”的过程，对代币价格构成压力。如果需求无法抵消因解锁导致的供应增加，价格就会自然下跌。
因此，每月有1131万枚APT代币被释放，这使得供需失衡的状况日益加剧。
此外，Aptos区块链的链上数据也对其不利：
- 从10月到11月，该区块链产生的交易费用下降了32.4%；
- 同期，APT代币的交易量下跌了超过33.5%。
总而言之，Aptos正经历剧烈震荡。该代币已跌破技术支撑位，无论是代币经济模型还是链上活动，似乎都无力扭转这一颓势。
Bittensor (TAO)：-40.2%
Bittensor于2021年11月推出，定位为融合人工智能（AI）与区块链的项目。Bittensor的每位参与者（个人、软件或设备）均可通过提供AI模型、数据或算力，自由地为系统做出贡献。
颇具讽刺意味的是，TAO代币价格在10月10日的市场冲击中表现坚挺，甚至在次日便开始反弹。然而，进入11月后，其价值暴跌逾40%。目前，该代币正测试周线图上的关键技术支撑位——这是其避免跌向215美元关口前的最后一道防线。
TAO周线价格走势图
需要对此次下跌进行背景分析：整个加密货币市场在11月份表现低迷，BTC下跌13%，ETH下跌17%。在如此艰难的市场环境下，能实现正增长的山寨币寥寥无几。
然而，这并非TAO暴跌的唯一可能原因。事实上，Bittensor正处于其发展历程中的关键时刻。12月12日，Bittensor将迎来首次减半。
换言之，每日发行的TAO数量将减半，从7,200枚降至3,600枚。尽管此类事件通常被视为对加密货币长期升值有利（供应减少），但也可能抑制Bittensor生态系统的增长。
事实上，网络参与者（矿工、验证者等）将面临激励（经济激励）减半的情况。与此问题相呼应的是，Token Terminal平台的数据表明，核心开发人员数量在夏季急剧下降，从70人缩减至不足20人的团队：
Bittensor区块链活跃核心开发者数量图表
另一个令人担忧的迹象是：TAO的交易量在最近几周急剧下滑。从10月13日当周的35.6亿美元跌至11月底的10.1亿美元，跌幅达72%。这一下滑反映出交易者明显退出了市场。
总而言之，Bittensor正处于其发展历程的关键时刻。在维持技术支撑与调整减半后的商业模式之间，未来几周将对该项目的未来至关重要。
