Конец года, похоже, складывается для биткоина неблагоприятно: его курс опустился ниже отметки в 90 000 долларов. Эта ситуация, по всей видимости, вынуждает Strategy пополнять свои резервы наличных средств в долларах, чтобы подготовиться к «затянувшейся криптозиме».
Strategy накапливает доллары США, готовясь к «затянувшейся криптозиме»
Как и многие другие Digital Asset Treasuries (DAT) в настоящее время, компания Strategy принимает меры, чтобы справиться с падением курса биткойна и, как следствие, с увеличением доходности, обещанной держателям ее акций MSTR, при коэффициенте BTC на акцию (mNAV), который теперь значительно ниже 1.
Несмотря на это, бесспорный лидер среди биткойн-трежери по-прежнему обладает одним из крупнейших запасов BTC в мире — 671 268 монет, стоимость которых на момент написания статьи оценивается в чуть более 58,5 миллиардов долларов по курсу BTC.
Это позволило провести очередной раунд привлечения средств в конце прошлой недели путем продажи обыкновенных акций, чтобы собрать 748 миллионов долларов. Цель? Укрепить казну компании долларами США и приостановить покупку BTC на период новогодних праздников.
Таким образом, Strategy теперь располагает стратегическим резервом в долларах США, оцениваемым в 2,19 миллиарда долларов. По мнению аналитиков инвестиционного банка TD Cowen, это очень хорошая новость, поскольку она позволит компании, основанной Майклом Сэйлором, укрепить свою операционную способность в перспективе «затянувшейся криптозимы».
Преувеличенные опасения по поводу прочности баланса Strategy
Очевидно, Strategy стремится успокоить своих инвесторов и кредиторов, накопив достаточно долларов для создания «подушки ликвидности», которая позволит компании покрывать свои обязательства — выплату дивидендов по привилегированным акциям и процентов по находящемуся в обращении долгу — в течение периода, оцениваемого примерно в 32 месяца.
Этого достаточно, чтобы справиться с потенциально сложными рыночными условиями, по оценкам аналитиков TD Cowen в отчете, опубликованном в начале этой недели, в котором они даже утверждают, что «опасения относительно прочности баланса Strategy преувеличены».
Эта инициатива подчеркивает прочность баланса компании и должна развеять опасения относительно ее способности продолжать деятельность даже в случае затянувшейся «крипто-зимы». Укрепление ликвидности в период стресса всегда является разумной мерой, и мы считаем, что все заинтересованные стороны Strategy от этого явно выиграют.
В рамках своего отчета банк TD Cowen считает, что Strategy продолжит покупки биткойнов в течение следующих нескольких лет, так что к концу 2027 года сможет владеть 835 000 BTC. Такая стратегия накопления позволяет прогнозировать «внутреннюю стоимость биткоина на уровне около 380 долларов за акцию через год и 515 долларов за акцию через два года».
