Bittensor только что перешел исторический рубеж. Впервые с момента запуска сети протокол пережил свой первый халвинг — важное событие, которое кардинально меняет динамику выпуска криптовалюты TAO. Теперь ежедневные выпуски сокращаются с 7200 до 3600 TAO, что знаменует собой важный переход для всей экосистемы. Расшифровка этого ключевого события для экосистемы.
В два раза меньше эмиссии
Как и Bitcoin, TAO имеет максимальный объем предложения, ограниченный 21 миллионом единиц. Однако, в отличие от Bitcoin, халвинг Bittensor не запускается по достижении определенного количества блоков, а по общему количеству выпущенных TAO. Конкретно, пока общее предложение не достигнет определенных заранее установленных пороговых значений, сеть продолжает выпускать TAO с фиксированной скоростью. До этого первого халвинга каждый блок, производимый каждые 12 секунд, генерировал 1 TAO, что составляет около 7200 TAO в день. Таким образом, после халвинга каждые 12 секунд генерируется 0,5 TAO.
Другой ключевой механизм: рециклинг. Часть TAO, используемых для регистрации майнеров и подсетей, возвращается в «невыпущенное» предложение. Фактически, этот процесс искусственно снижает реальный оборот и может задержать наступление халвинга.
Невыпущенное предложение
Оно соответствует доле TAO, включенной в лимит в 21 миллион, но еще не созданной. Эти токены будут постепенно выпускаться с течением времени посредством выпуска блоков.
С февраля 2025 года Bittensor также ввел концепцию Dynamic TAO. Каждая подсеть теперь имеет свой собственный токен Alpha, который можно обменять на TAO на децентрализованных рынках. Эти токены Alpha следуют той же логике ограничения и халвинга, что и TAO, но с одним важным нюансом: сокращение эмиссии касается только той части токенов Alpha, которая вводится в пулы ликвидности.
Что это означает для экосистемы Bittensor?
Этот первый халвинг знаменует собой поворотный момент для Bittensor. Сокращение эмиссии напрямую влияет на ликвидность, доступную в пулах подсетей. Меньшее количество выпущенных TAO означает меньшее количество TAO и Alpha, вводимых ежедневно. Однако не все участники рынка затронуты в равной степени. Распределение Alpha между майнерами, валидаторами и владельцами подсетей остается неизменным.
Для TAO, как и для BTC, снижение инфляции является сильным сигналом. Создается меньше токенов, в то время как спрос на услуги, связанные с искусственным интеллектом, продолжает расти.
Эта новая конфигурация благоприятна для более старых подсетей. Запущенные до халвинга, они в течение нескольких месяцев, а то и лет, получали более высокие вливания ликвидности. Напротив, новые подсети должны будут справляться с более ограниченными потоками, что сделает конкуренцию более жесткой.
Однако это изменение не лишено рисков. Более редкая ликвидность может усилить разрыв между наиболее эффективными подсетями и менее надежными проектами. Ошибки в проектировании, отсутствие реального использования или неэффективное распределение капитала станет сложнее скрыть. Сеть постепенно вступает в фазу эффективности, а не быстрого расширения.
Кроме того, сокращение вознаграждений в TAO может отпугнуть мелких майнеров и валидаторов, что приведет к централизации этих видов деятельности крупными игроками.
Что нужно запомнить
Первый халвинг Bittensor — это не краткосрочное событие. Это не является ни сигналом для рынка, ни обещанием мгновенного роста цены TAO. Снижая инфляцию и сохраняя стимулы, Bittensor начинает переход к более зрелой экосистеме, где ценность в большей степени зависит от реального использования и производительности подсетей. Как и в случае с Bitcoin в его начале, эффекты этого халвинга будут ощущаться со временем.
