Некоторые финансовые показатели исторически связаны с динамикой биткойна, например, доступная денежная масса в мире (M2). Но почему же ее значительный рост, наблюдаемый в настоящее время, не приводит к автоматическому росту BTC?
Мировая денежная масса (M2) и биткойн: подтвержденная декорреляция?
Реальность рынка криптовалют меняется, и вместе с ней меняются инструменты, исторически применяемые для его анализа с целью составления обзора ситуации и/или надежных прогнозов. Достаточно, например, посмотреть, как с прошлого года динамика Ether значительно отклонилась от динамики Bitcoin, до такой степени, что стало невозможно предсказать отложенный рост ETH.
Эта ситуация затрагивает и другие, как правило, достаточно надежные индикаторы, такие как кривая мировой денежной массы, также называемая M2. Эта единица измерения позволяет оценить ликвидность, находящуюся в обращении в финансовой системе, и ее до сих пор достаточно прямое влияние на курс BTC.
Действительно, чем больше доступная мировая ликвидность, тем быстрее растут инвестиции в рискованные активы, такие как криптовалюты. Однако кривая этой денежной массы демонстрирует значительный рост, в то время как BTC в настоящее время падает ниже уровня 85 000 долларов.
Этот вывод был сделан аналитической структурой Finneko в публикации в сети X, в которой делается попытка объяснить это несоответствие, которое может «создать впечатление аномалии». Однако это вполне логично, «если посмотреть на то, из чего на самом деле состоит эта «глобальная ликвидность», и, главное, откуда происходит рост».
Именно в этом и заключается суть проблемы: глобальный M2 растет, но ликвидность, полезная для рынков (рынков США и Европы, которая питает рисковые активы, кредиты, ETF, хедж-фонды), на самом деле не улучшается.
Finneko
Ликвидностная ловушка made in China
По мнению аналитиков Finneko, текущая ситуация складывается в пользу Китая. Действительно, значительная часть ускорения мировой ликвидности связана с попыткой китайского правительства стабилизировать свою финансовую систему, которая страдает от «кризиса на рынке недвижимости, долгов местных органов власти и дефляционного давления на экономику».
Это открытие китайских денежных вентилей неизбежно вызывает рост показателя Global M2, поскольку «один только Китай представляет почти 30% мировой ликвидности». В чем проблема? Эти, казалось бы, обильные капиталы не распространяются в реальной экономике и тем более на мировом рынке рисковых активов.
Деньги остаются в банковском обороте, используются для погашения долгов, рекапитализации и заделывания дыр. Короче говоря, мы находимся в своего рода ловушке ликвидности с гораздо менее позитивной динамикой.
Finneko
Ситуация усугубляется рестриктивной денежно-кредитной политикой, проводимой в США. Тем более что биткойн исторически гораздо сильнее коррелирует с реалиями американского рынка — частными и институциональными инвесторами, ETF и потоками в долларах — чем с решениями Китая в этой области.
