На фондовом рынке все сводится к ротации между основными классами активов, а что касается биткойна, то существует мощный цикл, связанный с драгоценными металлами, с основной тенденцией золота и серебра. Ознакомьтесь с анализом Винсента Ганна.
Золото и серебро за последний год значительно превзошли BTC
Сможет ли курс биткойна восстановиться в первом квартале 2026 года, в то время как продолжаются споры о том, вступил ли рынок в циклический медвежий рынок или это лишь коррекция в середине цикла перед новым рекордом.
На фондовом рынке все сводится к ротации между основными классами активов, и что касается BTC, то существует мощный относительный цикл с драгоценными металлами, с базовой тенденцией золота и серебра. В прошлом году драгоценные металлы сокрушили конкуренцию: серебро выросло более чем на 150%, золото — более чем на 60%, в то время как BTC закончил год падением.
Эти три рынка пользуются широким предложением спотовых ETF в США, и именно этот инвестиционный инструмент создает феномен сообщающихся сосудов. Проще говоря, невозможно представить, что курс биткоина возобновит фундаментальный восходящий тренд, пока золото и серебро продолжают свой вертикальный рост на сырьевом рынке.
Золото и серебро теперь занимают первые два места по рыночной капитализации в мире, опережая «Великолепную семерку», а биткоин теперь значительно меньше, даже в два раза меньше серебра на бирже.
Технический анализ соотношений BITCOIN/GOLD и BITCOIN/ARGENT позволяет правильно оценить относительный цикл между тенденцией драгоценных металлов и тенденцией BTC. Исторически каждый значительный спад этих двух соотношений соответствует окончанию циклического нисходящего тренда для BTC.
На данном этапе технический анализ этих двух соотношений показывает ситуацию массовой перепроданности, которая благоприятна для ротации в пользу BTC. Но рынок может оставаться перепроданным в течение очень долгого времени, прежде чем продемонстрирует сигналы восходящего разворота. Поэтому необходимо очень внимательно следить за этими двумя соотношениями, поскольку циклическая ротация явно приближается, и это должно позволить BTC восстановить рост.
С чисто макрофинансовой точки зрения, эта динамика происходит в контексте поиска защиты от денежной эрозии, структурного долга государств и сохраняющейся геополитической неопределенности. Золото и серебро в полной мере выполняют свою роль убежища для капитала, в то время как биткойн, который по-прежнему воспринимается как более волатильный актив, исторически имеет тенденцию к переоценке на втором этапе, после того как рынки поглощают первоначальную фазу стресса.
С технической точки зрения, графики коэффициентов показывают продвинутое сжатие нисходящих тенденций BTC по отношению к драгоценным металлам, при этом долгосрочные уровни поддержки достигнуты или находятся в процессе тестирования. Такая конфигурация часто предшествовала фазам восстановления биткойна, не обязательно по отношению к доллару, но в первую очередь по отношению к золоту и серебру, сигнализируя о постепенном возвращении аппетита к риску.
Также интересно отметить, что циклы BTC имеют тенденцию совпадать с периодами относительной, а не абсолютной капитуляции. Другими словами, для восстановления биткоину не нужно, чтобы золото и серебро обвалились, а достаточно, чтобы их бычья динамика ослабла настолько, чтобы высвободить потоки в активы с более высоким потенциалом доходности.
Таким образом, до тех пор, пока соотношения BTC/XAU и BTC/XAG не подтвердят явный разворот в сторону роста, любое восстановление биткоина будет оставаться неустойчивым и подверженным сильной волатильности.
С другой стороны, стабилизация, а затем и разворот этих соотношений стали бы важным сигналом, указывающим на то, что циклическая ротация действительно началась, открывая путь к новой фазе превосходства BTC в ближайшие месяцы.
