Nas últimas semanas, as receitas do Pump.fun dispararam, assim como as receitas dos criadores. Por que estamos a assistir a esse renascimento do interesse? Vamos analisar isso mais de perto.
As receitas do Pump.fun disparam
Há algumas semanas, o protocolo de lançamento de tokens Pump.fun parece estar de volta ao centro das atenções, o que se observa principalmente nas receitas, já que a aplicação subiu ao pódio esta semana, ultrapassando o Hyperliquid. No momento em que este artigo foi escrito, a sua receita em 24 horas era de 2,93 milhões de dólares, contra 2,51 milhões de dólares para a bolsa descentralizada (DEX) de perpétuos. Explorámos este ponto mais detalhadamente na semana passada, mas as receitas diárias da Pump.fun estão de volta com força após um período de vários meses de baixa, e agora ultrapassam facilmente os 2 milhões de dólares por dia:
Mais especificamente, esse renascimento da atividade também se manifesta entre os criadores de tokens, como mostram vários painéis do analista on-chain Adam_Tehc.
Nas últimas 24 horas, os 25 melhores criadores em termos de receitas obtidas repartiram entre si 930 800 dólares, ou seja, 34 % dos 2,73 milhões de dólares de «Creator fee» reclamados no mesmo período.
Além disso, essas taxas de criadores merecem atenção especial, pois estão no centro da renovação do Pump.fun. De acordo com Alon Cohen, CEO e cofundador do Pump.fun, essas taxas são mais de 100 vezes mais vantajosas do que em outros lugares. Além disso, o Pump.fun permitiria obter uma audiência instantânea, um modelo que deveria incentivar os streamers:
Project Ascend: o novo modelo de taxas para criadores
No início do mês, as equipas da Pump.fun revelaram o Project Ascend, um novo modelo de taxas dinâmicas.
O conceito é simples: quanto mais a capitalização de um token aumenta, mais as taxas diminuem. Aqui, é a parte reservada aos criadores que funciona como variável de ajuste, enquanto o aumento da capitalização de um token, que deve ser acompanhado por um aumento nos volumes, compensa a redução progressiva da nova tabela de taxas para criadores:
Aqui, as taxas de criador caem até 0,05% quando um token atinge uma capitalização de 98.240 SOL, ou 23,15 milhões de dólares ao preço atual.
Com as taxas cobradas pelos criadores a atingirem 21,72 milhões de dólares nos últimos dias, este novo modelo parece ser convincente. E por boas razões, uma vez que os rendimentos dos criadores dispararam desde o lançamento do Project Ascend:
Um modelo com limites?
Diante de tais promessas de rendimentos, pode ser tentador entrar nessa para tentar ganhar uma fatia do bolo. No entanto, alguns elementos devem ser levados em consideração antes. Em primeiro lugar, lembremos que, para ganhar taxas de criação, é necessário lançar um token na DEX PumpSwap, o que exige atingir um certo nível de capitalização com o patamar da famosa «curva de ligação».
No entanto, a maioria das memecoins falha antes disso. Nos últimos 30 dias, os dados da Jupiter mostram que, dos mais de 700 mil tokens lançados no Pump.fun, pouco menos de 5.400 chegaram a essa etapa, ou seja, 0,77%.
Além disso, destacamos acima que uma parte significativa dessas receitas estava concentrada em um punhado de participantes.
No X, o analista Duncan Matthes também questionou a viabilidade do modelo durante o fim de semana, tendo em conta que, para gerar receitas significativas, os criadores precisam manter um certo entusiasmo em torno do seu token para criar volume.
Isso pode levar a abusos:
Da última vez, os esforços da Pump.fun em matéria de streaming correram mal. Desde então, eles revisaram a sua abordagem e as suas medidas de segurança, mas a ameaça global permanece a mesma. Talvez a IA atenue um pouco esse problema. Mas como lidar com os mentirosos que lançam tokens e obtêm rendimentos absurdos? O streaming em grande escala é uma atividade complexa. Não é à toa que uma plataforma de streaming é sempre apoiada por uma empresa-mãe de grande porte (Amazon para a Twitch, Stake para a Kick).
No que diz respeito à Pump.fun, a plataforma retirou temporariamente as suas funcionalidades de streaming no ano passado, após vários casos de violência, nudez e até simulações de suicídio.
Embora isso não tenha nada a ver com a Pump.fun, recentemente pudemos ver até onde pode ir a «corrida pelas visualizações» com o caso Raphaël Graven em França.
Além disso, a sustentabilidade das memecoins lançadas ainda precisa ser comprovada, já que é fácil para os criadores fazerem promessas durante os seus streams para depois venderem os seus ativos numa lógica de pump and dump.
Assim, nos próximos meses, será possível fazer um novo balanço para avaliar a relevância das novidades do Pump.fun. Enquanto isso, o preço do token PUMP está em US$ 0,0079, uma queda de 5,3% em 24 horas, com uma capitalização de US$ 2,79 bilhões.
