O modelo económico americano estará a chegar ao fim? Muitos indicadores sugerem que a primeira potência mundial está a entrar num período de recessão. Fazemos um balanço…
Estados Unidos: demissões recordes neste início de ano
A chegada de Donald Trump à Casa Branca marca claramente uma mudança na gestão da economia americana, tanto em termos internos quanto externos, a ponto de ele se congratular recentemente pela importante queda do dólar desde o início do seu mandato.
A esta situação junta-se uma dívida americana abismal, agora estimada em 38,5 biliões de dólares, ou seja, para tornar este número mais concreto, uma dívida nacional estimada em cerca de 111 000 dólares por cidadão americano, o que implica o pagamento de 3 biliões de dólares de juros por dia.
Neste contexto já complicado, um novo dado acaba de abalar a pouca confiança que ainda restava a alguns analistas: mais de 100 000 postos de trabalho foram eliminados só no mês de janeiro, um recorde que não se registava desde 2009, em plena recessão.
As demissões em janeiro atingiram o pico dos últimos 17 anos. Os empregadores americanos anunciaram 108.435 demissões em janeiro, um aumento de 205% em relação a dezembro e o total mais alto desde 2009, de acordo com a Challenger, Gray & Christmas.
Walter Bloomberg
Na linha da frente destes cortes de postos de trabalho estão os gigantes UPS (30 000) e Amazon (16 000), cujas ações acabaram de cair mais de 10 % após a publicação dos resultados do 4.º trimestre de 2025.
Um total «particularmente elevado para um mês de janeiro», segundo um responsável da Challenger, Gray & Christmas, que indica que «os empregadores estão pouco otimistas quanto às perspetivas para 2026».
A economia americana entra em recessão?
Uma onda de despedimentos que pode ser associada à situação crítica em que se encontram muitas empresas tecnológicas, com grandes dificuldades em honrar o pagamento dos seus empréstimos. Resultado: a taxa de incumprimento das obrigações tecnológicas atinge um nível elevado que não era registado desde o quarto trimestre de 2023, próximo dos 9,5%.
Paralelamente, o mercado imobiliário não encontra mais compradores. Um problema central, uma vez que este setor parece ser essencial para manter uma economia sólida. De facto, como explica a conta X Crypto Rover, «quando o mercado imobiliário desacelera, isso afeta a construção, os bancos, o crédito e a confiança dos consumidores — todos setores intimamente ligados às recessões ».
Neste contexto, uma redução das taxas da Reserva Federal (Fed) poderia aliviar essas tensões económicas. Um pedido recorrente de Donald Trump que recentemente levou a um verdadeiro assédio contra o seu presidente, Jerome Powell, a ponto de enfraquecer a confiança dos mercados na independência necessária desta instituição. E é preciso dizer que a chegada anunciada do seu substituto levanta mais perguntas do que respostas sobre este assunto.
Por fim, o diferencial de rendimento entre as obrigações americanas a 2 e a 10 anos apresenta atualmente um nível historicamente alto nos últimos 4 anos. Uma situação conhecida como «bear steepening», que resulta de uma inflação persistente, de uma dívida elevada e de uma perda de confiança generalizada. Todos estes elementos são geralmente considerados como os primeiros sinais de uma recessão iminente.
