In een voorstel aan MakerDAO wordt aanbevolen tot 1 miljard DAI toe te wijzen als onderpand voor de USDe van Ethena. Als dit wordt goedgekeurd, kan dit de stabiliteit en liquiditeit van de USDe aanzienlijk verbeteren.
Door 600 miljoen DAI toe te wijzen aan USDe als onderpand zou de kapitalisatie ervan toenemen en zou het meer liquide worden, waardoor het risico op verlies van pariteit met de dollar afneemt, aan de groeiende vraag naar USDe kan worden voldaan en MakerDAO de inkomsten uit zijn verzekeringsfonds kan verhogen dankzij de rendementen die Ethena biedt.
Kortom, als MakerDAO 600 miljoen DAI zou toewijzen als onderpand voor de USDe, zou het Ethena-protocol shortposities openen ter waarde van 600 miljoen dollar tegen de DAI.
Dit mechanisme garandeert de stabiliteit van de waarde van de USDe, een potentiële depreciatie van de DAI ten opzichte van de dollar zou worden gecompenseerd door de winst die wordt gegenereerd door de shortpositie.
De strategie van Ethena voor het handhaven van de pariteit tussen de USDe en de dollar verschilt sterk van die van de meeste stablecoins op de markt, die vertrouwen op een reserve van dollars aangehouden door bankinstellingen.
Bovendien is het mechanisme van de USDe vergelijkbaar met dat van de stablecoins die Galoy meer dan een jaar geleden introduceerde: het is een synthetisch activum gebaseerd op een shortpositie ten opzichte van Bitcoin. Deze benadering wordt ook gebruikt door de USD-P van 10101, een ander synthetisch activum op basis van Bitcoin dat Discreet Log Contracts (DLC) gebruikt om shortposities te openen zonder afhankelijk te zijn van een tussenpersoon.
USDT domineert nog steeds de stablecoin-markt
Volgens gegevens van DefiLlama heeft de stablecoin-markt een totale kapitalisatie van $150 miljard. Tether domineert deze markt met zijn USDT, met een kapitalisatie van $105 miljard, of bijna 70% van het totaal.
Het heeft een ruime voorsprong op het marktaandeel van 21% van Circle’s USDC, met een kapitalisatie van $32 miljard, en het marktaandeel van 3,2% van MakerDAO’s DAI, met een kapitalisatie van $4,9 miljard.
Stablecoin marktdominantie
USDe, gelanceerd in februari 2024, is exclusief beschikbaar op Ethereum en staat nu al op de 5e plaats in de stablecoin-markt qua kapitalisatie, met bijna 2 miljard dollar.
Als MakerDAO het voorstel zou goedkeuren om 600 miljoen IAD’s toe te wijzen aan het Ethena-protocol, zou de kapitalisatie van USDe met 30% stijgen, waardoor het één plaats zou opschuiven op de ranglijst en FDUSD voorbij zou streven.
