De huidige cyclus heeft minder te maken met het gedrag van cryptobeleggers en meer met de macro-economische omstandigheden, met name het beleid van de Fed.
De huidige bearmarkt heeft laten zien dat hij in verschillende opzichten niet is zoals voorgaande. Eén manier om het verschil te traceren is door te kijken naar het gedrag van kortetermijnhouders van Bitcoin (BTC) versus langetermijnhouders.
In eerdere bearmarkten zijn kortetermijnhouders – die BTC zes maanden of minder in hun bezit hebben – meestal speculanten die er zijn voor de koerswinst. Dus wanneer de prijs boven het circulerende aanbod uitkomt, is dat typisch een teken dat de prijs voor de cyclus zijn hoogtepunt heeft bereikt. Kortetermijnhouders stappen meestal in op dit punt uit angst om iets te missen.
Bron: Glassnode
Uit de gegevens blijkt dat houders van kortetermijnaandelen zich momenteel op hetzelfde punt bevinden als tijdens de vorige bearmarkt, wat erop wijst dat ze het vertrouwen hebben verloren en het ecosysteem hebben verlaten. Op basis hiervan zijn we al dicht bij de bodem van deze cyclus, te oordelen naar eerdere cycli.
Langetermijnhouders – die BTC al een jaar of langer in hun bezit hebben – hebben momenteel echter meer dan 66% van het aanbod in handen. Bovendien heeft dit cohort in een jaar tijd nog niet verkocht, ondanks alle gebeurtenissen die tot nu toe hebben plaatsgevonden. Dit wijst op een sterkere overtuiging bij deze groep beleggers
Bron: Glassnode
LTH accumuleren gewoonlijk wanneer de prijzen dalen, en hun gedrag is typisch de katalysator voor de volgende bull run. Dit gebeurde in de vorige berencycli.
Of het in deze zou gebeuren, blijft twijfelachtig, aangezien de huidige cyclus minder te maken heeft met het gedrag van cryptobeleggers en meer met de macro-economische omstandigheden, met name het beleid van de Fed.
Bitcoin (BTC) is al gedaald van zijn piek in de vorige cyclus, de eerste keer dat dat zou gebeuren in een bearmarkt. Het is het soort precedent dat de huidige bear cycle schept en laat zien hoe ongewoon die is.
Nu de Fed zegt dat mensen meer pijn moeten verwachten en de inflatie weinig teken van afzwakking vertoont, zijn verdere renteverhogingen waarschijnlijk – wat de prijs van BTC verder omlaag zou kunnen drijven.
