1月末以降、ビットコインの下落は著しい加速を見せ、暗号通貨市場全体を巻き込んでいます。この広範な暴落は、現在進行中の「構造的衰退」と見なされていますが、その理由をどのように説明できるでしょうか？
10月11日の暴落によるトラウマが消えない
わずか4か月の間に、ビットコインは再びその伝説的な変動性を示し、10月初旬に記録した史上最高値126,000ドルから、2月初旬には50%近くの下落となりました。これにより、トランプ効果に伴う上昇分がすべて帳消しになり、象徴的なスタート地点である12万6000ドルを10％下回った。
実際、BTCの価格は現在6万5000ドル前後で推移しており、主な見通しとしては5万ドル台への回帰が予想されている。しかし、Kobeissi Letterのアナリストたちは、「暗号通貨の基本的な状況は、過去60日間で実際には変化していない」と主張している。では、なぜこのような大規模かつ広範な下落が起こったのだろうか？
この疑問に答えるには、明らかに、10月10日に発生した歴史的な暴落と、その記録的な清算額（総額195億ドルと推定され、この分野でのこれまでの最高記録の9倍）を振り返る必要があるでしょう。
Kobeissi Letter のアナリストによると、「10月10日に何か構造的な変化があったようで、市場はその後、その影響から完全に回復することはなかった」とのことです。信頼の喪失が、ほぼ完璧な下降線を招き、その下降線を逆転させるような反発はまったく見られませんでした。
2022年のFTX崩壊と同等の状況
現在、Fear & Greed indexで測定される暗号通貨投資家のセンチメントは、明らかに「極度の恐怖」の状態にあるが、これらのツールが今日表示しているスコアは、歴史的に低いものとなっている。そして、さらに悪化する可能性もある…
こうした状況の中で、清算は1月24日以降、総額100億ドル、10月10日に記録した過去最高額の50%以上に達するほどのペースで続いています。さらに、「良好な業績とファンダメンタルズの大きな変化がないにもかかわらず」、株式市場など「他の資産クラスにも売り圧力が広がっている」ことも相まっています。
この危機の「構造的な性質」を裏付けるさらなる証拠は、ビットコインの市場深さにも表れています。実際、大口注文を吸収するために利用可能な資本は、10月のピーク時よりも30％以上減少しています。「これが最後に発生したのは、2022年のFTXの崩壊後でした 」
ここで、誰もが頭の中で考えている疑問を投げかけましょう。ビットコイン、そして暗号通貨市場全体は、いつ底を打つのでしょうか？Kobeissi Letterのアナリストたちによると、その答えは自明です。「構造的な流動性が回復したとき」です。
それは、価格とレバレッジの降伏、そして極端な弱気なセンチメントが組み合わさって起こります。私たちは徐々にその状態に近づいているようです。
Kobeissi Letter
良いエントリーポイントの見通し？
一方、ビットコインの価格が現在非常に魅力的な水準にある中で、上昇の回復を待ってポジションを取ることは、戦略的な誤りであるように思われます。ヴィンセント・ガンヌ氏がこのテーマに関する最新の特別ビデオで指摘している通りです。
実際、市場が激しいストレスにさらされている時期は、嵐が過ぎ去った後に大きなリターンを確実に得るための最良のエントリーポイントとなる場合がほとんどです。特に、ドルコスト平均法（DCA）のような分割投資の考え方ではそうです。
もちろん、リスクは自分が許容できる範囲を超えてはなりません。また、BTCの価格が今後数週間は下落を続け、その後安定して上昇に転じるという保証はどこにもありません。
