総ロック価値（TVL）でAaveを抜き、ジャストレンドは今週、DeFiの主要な貸し出しプロトコルとなった。しかし、この数字は本当に比較可能なのだろうか？
JustLendがAaveを抜いてナンバーワンの貸出プロトコルに
今週、トロン（TRX）ブロックチェーンベースの貸し借りプロトコルJustLendが、Total Locked Value（TVL）の面でAaveを抜き、このランキングのトップの座を獲得しました。
本稿執筆時点で、JustLendのTVLは59億4000万ドルで、Aaveより1100万ドル多い。
図1 – TVLによる貸出プロトコルのランキング
分散型金融アプリケーション（DeFi）の中で、JustLendはLidoとMakerDaoに次ぐ第3位のTVLを持つ。
しかし、いくつかの理由から、このデータがどの程度比較可能なものなのか自問自答する必要がある。
ジャスティン・サンが大量にサポートするプロトコル
第一に、Aaveはマルチチャネルのアプリケーションであり、流動性が分散された多数の多様なアプリケーションが存在するネットワーク上で動作する。例えば、DefiLlamaのデータでは、イーサリアム（ETH）上の957のアプリケーションがリストアップされているのに対し、トロンは26であり、そのうちJustLendはTVLの72％以上を占めている。
第二に、トロン・エコシステムの創始者であるジャスティン・サンもまた、ネットワーク上の主要なホエールであることが知られていることを忘れてはならない。オンチェーン分析ツールArkhamのデータによると、彼のアドレスの1つだけが2億5000万米ドルを保有しており、これはステーブルコインの資本金の34%に相当する。
図2 – Arkhamで確認されたJustin Sun氏のアドレスの1つ
ブロックチェーン・エクスプローラーでこの同じアドレスを分析すると、JustLendに預けられた1億5000万USDD以上が追加で保管されていることがわかります。したがって、Justin Sun氏はこのアドレス1つで、自身のステーブルコインの資本金の55％、JustLendに預けられたUSDDの約77％を保有していることになる。
Figure 3 – JustLend protocol overview
同様の計算はTRXでも可能で、3億5700万トークンがこのプロトコルに預託され、そのうち2億270万トークンが利害関係者に帰属している。
4億7,000万ドルがJustLendに預けられ、Justin Sunのアドレスはアプリケーションの預け入れの7.9%に相当する。
これは、TVLによる貸出プロトコルのランキングでJustLendがトップであることを疑問視するものではないが、TVLがどのように構成されているかを見るのは興味深い。
しかし、TVLがどのように構成されているかを見るのは興味深い。エコシステムが完全に拡大し、まだ資本が不足しているため、クジラは大きな市場シェアを握ることができ、特定のプロジェクトでは実際よりも大きな採用が行われているように錯覚させることができる。
