Curve Warsが続いていることもあり、DeFiの世界ではトークンの賄賂が人気を集めています。
先週のDecrypting DeFiの配信では、Curveといわゆる “Curve Wars “で何が起こっているのか、大まかな概要を説明しました。まだ読まれていない方は、こちらをご覧ください。
要約すると DeFiプロジェクトは、より多くのCurveトークン（CRV）を手に入れようと、まず投票権付きのCurveトークン（veCRV）を手に入れようと躍起になっています。
この投票権付きトークンを手に入れたプロジェクトは、より多くのCRVトークンを自分たちが選んだリクイディティ・プールに分配してもらうために投票することができます。また、CRVの供給には上限があるため、その数は限られています（正確には合計33億）。
このように供給量が限られているため、基本的にはステップを踏んだ蓄積型のレースになります。CRVを獲得し、veCRVと交換してロックし、CRVトークンを特定のプールに分配する投票を行い、さらにCRVを獲得する。これを繰り返すのです。
このような状況の中で、賄賂という別の市場が出現しています。
最近では、いくつかのセカンダリープラットフォームが、何らかの形で賄賂を可能にしています。まず、一般的な仕組みを説明します。
あなたがCurve Financeの大規模な流動性提供者であり、あなたがたむろして流動性を提供することでプールが獲得するCRVリワードの量を増やしたいと考えているとします。しかし、あなたにはたくさんのCRVしかありません（したがって、このコミュニティにはたくさんのveCRVベースの揺れがあります）。
そこで、あなたはある種の賄賂を用意することにしました。
基本的には、「もしあなたが自分のveCRVを使って、私のプールがより多くの報酬を受け取れるように投票してくれたら、代わりに別のトークンをあげます」ということです。ユーザーがこの別のトークンをより価値のあるものと考えれば、それは良い取引となります。
また、これをプロトコルレベルにも展開できます。
例えば、あるプロジェクトが自国のトークンの流動性を高めようとしているとします。当然のことながら、そのための最も簡単な方法は、イールドファーミングのように、見込み客であるLPに最も魅力的な報酬を提供することです。新しく立ち上げた暗号通貨の流動性を高めるために、高いAPYを提供することができれば、多くの新しい資金を集めて、新しい暗号を非常に早く流動的にすることができます。
Yearn Financeやその他多くのDeFiプロジェクトの生みの親であるAndre Cronje氏は、まさにこの種の賄賂を実行するためのプラットフォームを構築した。bribe.crv.finance」と名付けられたこのウェブサイトは、基本的にCRVの賄賂に関するすべてのポータルです。賄賂を贈る側はオファーを作成し、贈られる側はオファーを要求することができます。
しかし、このアイデアはすでによく知られているため（Curve Warsは技術的には2020年にさかのぼります）、DeFiの買収プラットフォームはすでに複数存在します。
そして、これらのプラットフォームの中で最も成功しているのは、おそらくConvexであろう。
現在では、現在流通しているCRVトークンの53％以上を所有しており、ユーザーに最高の報酬を提供することで、できるだけ多くのCRVを獲得するために特別に構築されました。
その仕組みは以下の通りです。ユーザーがCRVトークン（またはCurveのLPトークン）をConvexにロックアップすると、入金のレシートのようなものとしてcvxCRVという別のトークンを受け取ります。このトークンを持っていると、ユーザーは
や
- を得ることができます。
- Curveからの取引手数料（Curveでの全ての取引には0.04%の手数料が発生することを覚えておいてください。）
- ConvexのネイティブトークンであるCVXと
- 特定のCurveプールで可能な最大報酬。
3点目ですが、上の画像でCRVのAPYが変動しているのを確認すると、変動している理由は、Curveの “Boosting “という機能を利用しないと、誰もがフルレンジで楽しむことができないからなのです。しかし、そのためには大量のveCRVが必要であり、少額のホルダーにはあまり有効ではありません。
とにかく、Convexは魅力的なボーナスを通じてCRV（およびveCRV）をすべてプールし、それを仕事に還元しているので、Convexのすべてのユーザーのすべての報酬を実質的に最大ブーストすることができます。
そしてそれは、さらに多くのCRVを獲得するためのちょっとしたフライホイールを生み出しています。今では、CVXを買収して、ホルダーがCurveを代理支配できるようにしようとする動きさえあります。
次にTwitterで「ガバナンスの抽出可能な価値」という言葉が飛び交っているのを見かけたら、それはまさにこのことを指しているのでしょう。
我々は金融の民主化を望んでいたが、その代わりに3層の賄賂プロトコルを手に入れ、最終的には独裁的なプロトコルのガバナンスシステムをコントロールすることになった。
これがDeFiの最終状態であることには懐疑的です。
– Ryan Watkins (@RyanWatkins_) January 11, 2022
困ったことにDeFiの賄賂が増えていることが、本当に「DeFiの終焉」なのか、それとも単に次の章なのかは、市場が決めることです。あるいは、規制当局が決めることでしょうか？
