毎月、市場の状況にかかわらず、同じ仕組みが繰り返されます。何百万もの新規トークンが市場に放出され、関連する暗号資産の価格に売り圧力をかける可能性があります。一歩先を行くために、12月に注目すべきトークンアンロックについてご覧ください。
12月に注目すべき5つの暗号資産アンロック
ここ30日間、ほとんどのアルトコインのパフォーマンスが低迷している中、この流れをさらに加速させる可能性のある、よく知られた仕組みがあります。それは、いわゆる「トークンアンロック」です。
実際、例年通り、12月には数百万のトークンが解放される予定です。
トークンのアンロックが必ずしも当該資産の価格下落を意味するわけではありませんが、このイベントは少なくとも需要に対する供給を増加させる要因となり、売り圧力につながる可能性があります。
今月は、特にENA、APT、PUMP、STRK、ASTERといったトークンにおいて、重要なアンロックが予定されており、注視する必要があります：
12月に注目すべきトークンのアンロック
Ethena (ENA)
- 数量：9,419万ENAトークン；
- 価値：2,337万ドル；
- アンロック日：12月2日；
- 流通供給量に対するアンロック量：1.27％。
Ethenaは、ドルに連動する「合成」ステーブルコインであるUSDeという製品を通じて、従来のステーブルコインに代わる選択肢を提供する分散型金融（DeFi）プロトコルです。
準備金に裏付けられたステーブルコイン（USDTやUSDCなど）とは異なり、USDeは暗号資産デリバティブに基づくヘッジ戦略によって価値が安定しています。
暗号資産ENAは、Ethenaプロトコルのガバナンストークンです。これにより、プロトコルの将来に関する意思決定への参加や、ステーキングによる収益の獲得が可能になります。
過去30日間で、ENAトークンの価格は約30％下落しました。実際、このプロジェクトは10月10日に発生した清算イベントからの回復に苦戦しています。この出来事（グラフ上の白い矢印で示されている）以降、Ethenaの主力商品であるUSDeの時価総額は50％以上下落しました：
USDe（紫）、DAI（黄）、USDS（青）の時価総額を示すグラフ
12月2日、Ethenaは9,419万ドル相当のENAトークンを解放する予定です。これは約2,340万ドルに相当し、総時価総額の1.27％を占めます。
Aptos (APT)
- 数量：1,131万APTトークン；
- 価値：2,202万ドル；
- アンロック日：12月12日；
- 流通供給量に対する解放量：1.54％。
Aptosは、規制上の圧力によりFacebook（Meta）が放棄した暗号資産プロジェクト「Diem」の跡地から生まれたレイヤー1ブロックチェーンです。Move言語を基盤とするAptosは、超高速なブロックチェーンです。イーサリアムブロックチェーンよりも大幅に低い取引手数料を提供しており、これにより高頻度取引（HFT）分野での活用が可能となっています。
過去30日間で、APTの価格は39％以上下落しました。Aptosブロックチェーンのオンチェーン指標の一部は比較的良好であるにもかかわらず、売り圧力が需要を上回っており、これが価格の下落を招いています。
APTトークンのアンロック状況を示すグラフ
上のグラフからもわかるように、毎月新たなAPTトークンが市場に流入しており、これが需給の不均衡の一因となっています。12月12日には、1,131万枚のAPTトークンがロック解除され、時価総額の1.54％に相当する2,200万ドル以上が市場に放出される見込みです。
Pump.fun (PUMP)
- 数量：100億PUMPトークン；
- 価値：3,008万ドル；
- アンロック日：12月14日；
- 流通供給量に対する解放量：1.7％。
Pump.funは、Solanaブロックチェーン上で、主にミームコインのトークンローンチパッドとして人気のあるプラットフォームです。
暗号資産市場が低迷している状況下では、Pump.funのようなプロトコルに対する投機活動も影響を受けています。しかし、同プロジェクトは現在も時価総額対収益（MC/R）比率が4.4倍と、依然として最も過小評価されているプロジェクトの一つです。
言い換えれば、Pump.funプロジェクトは、バイバック（市場でのトークン買い戻し）という仕組みを通じて、毎年時価総額の約4分の1をトークンに再投資しています。投資家から高く評価されているこの仕組みには、供給量を削減するという利点があり、それが価格の上昇につながるか、少なくともトークンのアンロックによる影響を軽減する可能性があります。
PUMPトークンのMC/R比率を示すグラフ
12月14日には、100億枚のPUMPトークンがロック解除されます。これは3,000万ドル以上に相当し、時価総額の1.7％を占めます。過去30日間で、PUMPの価格は30％近く下落しました。
StarkNet (STARK)
- 数量：1億2760万STRKトークン；
- 価値：1602万ドル；
- アンロック日：12月15日；
- 流通供給量に対する解放量：2.66％。
StarkNetは、Cairo言語に基づいたイーサリアムブロックチェーンのスケーラビリティソリューションです。また、このプロジェクトはビットコイン（BTC）エコシステムへの拡大も目指しており、特にビットコイン金融（BTCFi）の開発に取り組んでいます。
StarkNetは、ベンチャーキャピタル（VC）から多額の資金調達を行ったプロジェクトの一つです。これまでの資金調達ラウンドを通じて、2億8,250万ドル以上が調達されました。これは莫大な金額ですが、それには相応の代償も伴います。
実際、STRKトークンはプロジェクトによる毎月のアンロックにより激しいインフレに見舞われており、その結果、暗号資産の時価総額と価格の間に乖離が生じています。アンロックが進むにつれて時価総額は増加する一方で、希薄化によりSTRKの価格は必然的に下落する傾向にあります：
STRKの時価総額（青）と価格（緑）を示すグラフ
12月15日には、1億2760万枚のSTRKトークンが解放されます。これは時価総額の2.66％に相当し、1600万ドル以上の価値があります。過去30日間で、STRKの価格は18％上昇しました。
Aster
- 数量：7,841万ASTERトークン；
- 価値：7,943万ドル；
- ロック解除日：12月17日；
- 流通供給量に対する解放割合：3.89％。
Asterは、パーペチュアル契約（パープ）の取引を専門とする分散型取引所（DEX）ですが、現物取引（スポット）やトークン化された株式の取引も提供しています。
Binanceの創設者であるChangpeng Zhao（CZ）氏から公に支持されているAsterは、業界のリーダーであるHyperliquidに代わる有力な選択肢として、急速に地位を確立しました。
