ビットコイン(BTC)はまだ弱気相場なのか、それともこの陰鬱な期間はついに終わったのか？2023年1月、私たちは弱気相場の終焉に関する研究を提案し、2023年5月25日頃を予測した。最近の暗号通貨市場の強気なリバウンドを考慮し、この研究を再検討し、最終的にこの質問に答えましょう。
Bear Market vs Bull Run
ビットコイン（BTC）が長期にわたり年間リターンがマイナスであることは周知の事実であり、ブルランの可能性があるとの憶測を呼んでいる。しかし、投資家の心にはまだ一つの疑問が残っている：弱気相場がいつ終わるかをどうやって知るのか？
伝統的な金融のルールによれば、弱気相場は資産価値が直近の高値から20％下落したときに始まり、直近の安値から20％上昇したときに終わる。例として、S&P 500は約1ヶ月前に弱気相場からの脱却を宣言しており、この条件を満たしている。
このルールを暗号通貨に当てはめると、ビットコイン（BTC）は1月上旬に前回の弱気相場を終えていたことになる。実際、FTX事件をきっかけに16,500ドルを割り込んだ後、20,000ドルの大台を超えた。明らかに、伝統的な弱気相場の定義は暗号通貨には正しく当てはまらない。
2つ目の方法は、ビットコインの年間リターンがマイナスであれば弱気相場、その逆であれば強気相場とみなすというものだ。このアプローチによると、ビットコインはS&P 500からわずか数日後の6月12日に史上最長の弱気相場を終えたことになる。 繰り返すが、時間の見積もりは良いものの、この方法は最も適切ではないようだ。
例えば、2023年1月14日付けのTCNの分析では、第3の方法を提案した。
暗号通貨市場は、ビットコインの価格がATHに対して30％以上下落し、2ヶ月以上この価格水準を下回って取引されている場合、弱気相場である。逆に、弱気相場が終わり、強気相場が始まるのは、資産価格が直近の安値から30％上昇し、2カ月以上その価格を上回った状態が続く場合である。
弱気相場は終わったのか？
この研究の過程で、後者の定義を用いて、現在の弱気相場は2022年3月7日に始まったと推定した。ビットコインの最安値は15,500ドルであり、2022年11月末に到達した。我々は、歴史的に2014年と2018年の弱気市場の最安値がそれぞれ287日と322日で見つかったことを強調した
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その他の情報：
平均すると、過去3回の弱気相場はビットコインが半減する287日前に終了した。
次の半減は～2024年3月17日、～今から430日後に起こる。
これは2023年5月25日頃に弱気相場が終わることを意味する
– Lilian – Cryptoast (@LilianAliaga_) 2023年1月14日
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15,500ドルがこのダウンサイクルにおけるビットコインの安値であることを考慮し、上記の定義によれば、ビットコインがこの安値から30％上昇し、2ヶ月以上その上に落ち着くとき、弱気相場は終了するはずである。言い換えれば、ビットコインは2ヶ月以上20,200ドルを超えなければならない。私たちはこの日を2023年5月25日前後と推定した。
今にして思えば、何が起こったのか。具体的には、ビットコインは2023年1月14日に20,200ドルを超えた。しかし、3月9日にそのマークを下回り、3月11日に再びそのマークを超え、それ以降は戻らなかった。我々の定義に従えば、2022-2023年の弱気相場は6月11日に終了したことになる。この分析は、弱気相場を定義する2番目の方法と一致する。
同じ計算方法を使えば、2014年と2018年の弱気相場はそれぞれ630日と448日続いたことになる。上記の計算方法では、2022-2023年の弱気相場は461日であり、史上最長の弱気相場とはならない。
