市場における2大ステーブルコイン、TetherのUSDTとCircleのUSDCの差は3月初めから広がり続け、主に前者に有利な状況となっている。USDCは最近ドルとのペッグを失ったため、サークルのCEOが同社の埋蔵量を再確認したにもかかわらず、一部の投資家は自信を失っている。
ドルペッグの喪失から回復していない
USDC
市場で最も資本力のある2つのステーブルコインであるTetherのUSDTとCircleのUSDCの差は、3月初めから広がっています。USDTの市場シェアは2021年5月の水準、つまり60％以上にまで回復しており、これは現在800億ドルを超える資本金によるものです。
その結果、USDCがドルとのペッグを失った週末に相当する価値転換が行われました。この規模のステーブルコインとしては珍しい出来事でしたが、多くの投資家の信頼を失うには十分な出来事でした。
幸い、USDCはイベント後すぐに自然なペグを取り戻しましたが、ダメージは大きかったようです。サークルのCEOであるJeremy Allaireが自ら介入し、ステーブルコインがどのように安全であるかを人々に思い出させたにもかかわらず、である。
Figure 1 – USDC one month market cap evolution
つまり、USDCの時価総額は、わずか2週間で100億ドルを失ったことになります。一例として、この24時間で、4億6000万ドル以上のUSDCに相当するものが、別の資産に売却されました
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USDT、安定コインの大失敗で大勝利
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そして、この記事の冒頭で述べたように、現在サークルが直面している問題の大きな勝者となるのはTetherである。そのため、TetherのCTOであるPaolo Ardoinoは最近、同社が第1四半期に7億ドルの利益を上げると予想していると述べています。これは驚異的な金額で、USDT発行者の余剰準備金は16億ドル以上となる。
USDCからUSDTへの価値の移転は、以下のチャートではっきりと確認できます：
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Figure 2 – USDT（黒）とUSDC（青）の時価総額の比較
Binanceの安定コインであるBUSDのかなりの数の保有者が、その発行元であるPaxosが経験した後退の後、そのトークンを他の安定コインに交換したことに注意してください。
しかし、Circleのトラブルから得たもう一つの大きな勝者はTUSD（TrueUSD）であり、その資本金は文字通り2倍になっていることがわかります。
Figure 3 – TUSD market capitalisation trend since 1 January 2023
サークルのCEOであるJeremy Allaireは最近、米国の規制を最も遵守していたプレイヤーこそが、今や最も安全ではないと見られていると皮肉なツイートをした。
