ドナルド・トランプ氏によるFRBへの圧力が高まる中、政策金利はどのような方向に向かうのだろうか。複数の銀行が見解を示す一方、財務長官はこの状況を懸念している。
FRBの政策金利は今後どのような方向に向かうのか？
月曜日、我々は米連邦準備制度理事会（FRB）が受け取った出頭命令について振り返った。これは、政策金利をめぐるドナルド・トランプ氏とジェローム・パウエル議長との対立において、新たな転機となる出来事である。
昨年12月のFOMC会合で、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定し、金利は3.5％～3.75％の範囲となった。
1月28日の会合について、CMEグループの「Fedwatch」ツールは、現行水準の据え置き確率が95％であるのに対し、25ベーシスポイントの利下げ確率は5％であると示唆している：
FRBの次回政策決定に関する金利予測
先週金曜日に発表されたレポートで、これまで今月初めの利下げを予想していたJPモルガンは、中央銀行のトップが交代したとしても、FRBは今年中に利下げを行わないとの見解を示した：
今後数ヶ月で労働市場が再び弱含んだり、インフレ率が大幅に低下したりすれば、FRBは今年後半に金融政策をさらに緩和する可能性もある。しかし、我々は第2四半期までに労働市場が引き締まり、インフレ率の低下も比較的緩やかなペースで進むと予想している。
さらに、同銀行は来年の第3四半期に、当該金利を25ベーシスポイント引き上げるという見通しまで示している。
一方、ゴールドマン・サックスのアナリストらは9月に25ベーシスポイントの引き下げを予想しており、バークレイズのアナリストらは12月に同様のシナリオを想定している。
参考までに、新型コロナウイルスのパンデミック期には金利が異例なほど低水準となったが、その後金利は5.5％まで急騰し、2024年9月以降、徐々に低下している：
米国の政策金利の推移
ドナルド・トランプ氏が定期的に利下げを訴えている一方で、スコット・ベッセント財務長官は、FRB議長が現在対象となっている刑事捜査を批判した。この件に詳しい情報筋がCNNに語ったところによると、スコット・ベッセント氏は、この件が金融市場に悪影響を及ぼすことを懸念しており、ジェローム・パウエル氏の解任が実現すれば、市場の変動性が高まる恐れがあると見ているという。
現時点では、月曜日の取引でS&P 500が再び過去最高値を更新したことからも、このシナリオはまだ現実化していないようだ。
一方、コロンビア特別区連邦検事のジャニーン・フェリス・ピロ氏はX上で、「『起訴』という言葉はパウエル氏自身の口から出たものであり、他の誰のものでもない」と述べ、同氏が過去の要請に応じていれば、今回の召喚は行われなかったはずだと指摘した：
米国連邦検事局は、予算超過や議会の公聴会における議長証言について協議するため、連邦準備制度理事会に数回にわたり連絡を取ったが、その要請は無視されたため、司法手続きに踏み切らざるを得なかった――これは脅しではない。
今回の件において、この召喚状の核心となっている連邦準備制度本部の改修工事の費用は、25億ドルと見積もられているとされる。
