Aunque el precio del BTC se desplomó la semana pasada, adentrándose aún más en una zona típica de mercado bajista, la presión vendedora observada en las plataformas de intercambio y en los ETF de Bitcoin al contado por fin empieza a remitir. Un respiro bienvenido, aunque todavía no basta para convencer de que se trate de un verdadero cambio de tendencia.
Hay que salvar al soldado Bitcoin
Mientras que el precio del BTC aceleró su caída la semana pasada, afianzándose aún más en territorio de mercado bajista, la presión de venta en las plataformas de intercambio y los ETF de Bitcoin al contado parece estar remitiendo.
La estructura actual del mercado parece favorecer un repunte a corto plazo, aunque los temores a un «rebote del gato muerto» siguen siendo legítimos. ¿Queda alguna esperanza para el BTC? ¡Analicémoslo juntos!
Figura 1: Precio al contado del BTC
Niveles de precios clave
Para comprender la situación actual del mercado, primero hay que repasar los niveles de precios que el Bitcoin ha puesto a prueba en las últimas semanas.
La métrica clave es la media acumulada del precio medio de compra de los BTC (curva azul). Se trata de una especie de punto de equilibrio del mercado, estimado en 103 352 $, que representa la frontera entre un mercado alcista y uno bajista.
Cuando el BTC cayó por debajo de este umbral, tras haberlo defendido durante todo el mercado alcista, se desencadenó una rápida capitulación y una caída de alrededor del 20 %.
Si se produce un repunte, este nivel servirá como una prueba de confianza fundamental para evaluar si la subida es un simple repunte técnico o un auténtico «dead cat bounce»?
Figura 2: Medias on-chain a corto y largo plazo del BTC
Durante su caída, el precio del BTC se situó por debajo del precio medio de compra de los ETF de Bitcoin al contado, e incluso llegó a rozar el precio medio de los BTC en poder de BlackRock.
En teoría, estos umbrales representan importantes niveles de soporte, ya que los inversores institucionales ven en la caída actual una oportunidad de compra muy atractiva. De hecho, durante el verano de 2024, varios de estos umbrales sirvieron de soporte para el precio del BTC, en torno a los 55 000 dólares.
Queda por ver si los flujos de entrada de los ETF confirmarán esta hipótesis en los próximos días.
Figura 3: Precios medios de compra de los ETF de BTC al contado
¿Oportunidad a corto plazo?
Tras una corrección de casi el 35 % desde su máximo histórico (ATH), es muy probable que el BTC intente estabilizarse antes de tomar una nueva dirección. Es en este contexto donde pueden surgir oportunidades a corto plazo, especialmente si se registra una demanda significativa en los mercados al contado.
El pasado sábado, cerca de 440 000 BTC cambiaron de manos a un precio en torno a los 84 500 $. Una acumulación de este calibre no es baladí, sino que refleja un resurgimiento del interés en el mercado al contado. ¿Acaso algunos inversores saben algo que nosotros ignoramos?
Figura 4: Mapa térmico de la acumulación en los mercados al contado de BTC
En cuanto a los ETF de BTC al contado, el panorama es mixto:
- la intensa presión vendedora de las últimas semanas parece estar remitiendo, lo que supone un alivio muy bienvenido;
- el inicio de la semana sigue siendo tímido. Los flujos de entrada son casi nulos, lo que sugiere que los compradores institucionales aún dudan a la hora de volver a exponerse al bitcoin.
Habrá que seguir de cerca su comportamiento en los próximos días y semanas para evaluar si su presión de demanda se intensifica o no.
Figura 5: Volúmenes netos de compra/venta de los ETF de BTC al contado
En cuanto a las plataformas centralizadas de mercado al contado, la situación es similar: la presión de venta neta se está atenuando, pero por el momento no se observa ningún flujo de demanda significativo.
El mercado en su conjunto parece estar a la espera, a la espera de un nuevo impulso en el precio del BTC para tomar posición.
Figura 6: Volúmenes netos de compra/venta en las plataformas de intercambio al contado
Por último, en los mercados de derivados, se han producido importantes volúmenes de liquidaciones de posiciones cortas a lo largo de la caída del BTC. Ahora existen varios grandes acumulados de liquidez por encima del precio actual, lo que alimenta las esperanzas de un repunte alcista, potencialmente impulsado por un «short squeeze».
Si el precio logra repuntar lo suficiente como para forzar la liquidación de las posiciones cortas hasta los 100 000 $, esto podría reactivar la dinámica alcista. ¡Quizás aún quede alguna esperanza para la tendencia alcista del BTC!
Figura 7: Mapa térmico de las liquidaciones en los mercados de derivados del BTC
Resumen de este análisis on-chain sobre el Bitcoin (BTC)
En resumen, los datos on-chain de la semana muestran un mercado en condiciones de repunte técnico.
A medida que el Bitcoin se acerca al precio medio de los BTC adquiridos por el ETF al contado de BlackRock, la presión de venta en las bolsas y los ETF de Bitcoin al contado parece estar disminuyendo, pero aún no se aprecia ningún flujo de demanda significativo.
El pasado sábado se adquirió un volumen de cerca de 440 000 BTC en torno a los 84 500 $. Esta acumulación al contado masiva constituye una señal de interés nada desdeñable, mientras que importantes acumulaciones de liquidez en posiciones cortas alimentan las esperanzas de una recuperación alcista, potencialmente catalizada por un «short squeeze».
