Während Schweizer Banken beginnen, Bitcoin als vertrauenswürdigen Vermögenswert für Lombardkredite anzuerkennen, entsteht ein Paradoxon zwischen der von BTC versprochenen Emanzipation und der notwendigen Integration in ein starres traditionelles Finanzsystem. Diese Entwicklung wirft eine entscheidende Frage auf: Wie weit kann man die individuelle Souveränität bewahren und gleichzeitig die Zwänge der etablierten Institutionen akzeptieren?
Bitcoin gegen Bargeld: BTC als vertrauenswürdige Sicherheit anerkannt
Delubac, Swissquote und seit kurzem auch Mt Pelerin bieten heute Lombardkredite gegen Bitcoin an. Das Angebot ist einfach: Sie hinterlegen Kryptowährungen als Sicherheit (Bitcoin, Ether usw.) und das Unternehmen leiht Ihnen im Gegenzug Geld. Dies setzt eine zentralisierte Infrastruktur und eine Bank voraus, die als Vermittler mit privaten Schlüsseln fungiert, sodass die Gelder nicht beim Kunden, sondern bei einer Behörde liegen.
Tatsächlich ist der Lombardkredit historisch gesehen vermögenden Kunden vorbehalten, die über traditionelle Finanzanlagen wie Aktien, Gold oder Wertgegenstände verfügen. Letzterer ermöglicht es diesen Personen, ihr Portfolio als Sicherheit zu mobilisieren und problemlos Kredite aufzunehmen, ohne ihr Vermögen liquidieren zu müssen.
Dank dieses Krypto-Lombardkreditangebots können Inhaber von BTC oder ETH nun auf Liquidität in Fiat-Währung zugreifen und gleichzeitig ihr Engagement in Kryptowährungen beibehalten.
Die Integration dieser Prinzipien in ein Schweizer Bankprodukt, das oft als Symbol für „finanziellen Konservatismus” gilt, markiert einen entscheidenden Wendepunkt: die implizite Anerkennung der wirtschaftlichen Legitimität von Bitcoin als Wertreserve. Man kann sagen, dass damit dieser lange marginalisierte Vermögenswert zu einer vertrauenswürdigen Sicherheit wird, die Gold in nichts nachsteht.
BTC als Sicherheit, aber zu welchem Preis?
Auch wenn diese Integration ein Sieg zu sein scheint, wirft sie doch auch Fragen hinsichtlich der Gefahr einer „Einnahme” dieses revolutionären Instruments namens Bitcoin durch genau die Institutionen auf, die es umgehen will.
Tatsächlich unterliegt der durch Kryptowährungen besicherte Lombardkredit weiterhin starken Beschränkungen. So ist beispielsweise das Beleihungsauslaufverhältnis (LTV) auf 40 % begrenzt, was den Betrag, der im Verhältnis zum Wert der Vermögenswerte aufgenommen werden kann, erheblich einschränkt.
Darüber hinaus ist diese Art von Kredit nur in bestimmten Rechtsordnungen verfügbar, wodurch ein großer Teil der internationalen Nutzer ausgeschlossen ist. Yann Gerardi, Marketingleiter bei Mt Pelerin, erklärt in der Pressemitteilung, dass man für einen Krypto-Lombardkredit nicht nur eine KYC-Prüfung durchlaufen, sondern auch „die Herkunft der Krypto-Gelder detailliert angeben” muss.
Schließlich müssen die Kryptowährungen bei Schweizer Bankinstituten hinterlegt werden, was bedeutet, dass man vorübergehend die Verwahrung seiner Vermögenswerte und damit auch seine privaten Schlüssel abgibt.
Dies steht im Widerspruch zum Grundprinzip der individuellen Souveränität, das den Besitz gegenüber der bloßen Verwahrung der eigenen BTC bevorzugt: „Not your keys, not your coins”.
Bestimmte nicht-verwahrende und Peer-to-Peer-Alternativen wie HodlHodl oder Lendasat ermöglichen es, Kredite in Stablecoins oder Fiat-Währungen aufzunehmen, ohne einen Bankvermittler einzuschalten oder seine privaten Schlüssel abzugeben. Lendasat plant sogar, in Kürze DLC-Verträge (spezielle Smart Contracts für Bitcoin, die privat, sicher und nicht invasiv sind) zu integrieren, um die Vertraulichkeit und Sicherheit von Krediten zu erhöhen.
Es ist auch anzumerken, dass es in der Welt der DeFi bereits möglich ist, Kredite in Kryptowährungen gegen andere Kryptowährungen zu erhalten, dies jedoch auf das Krypto-Ökosystem selbst beschränkt ist und keine direkten Brücken zur traditionellen Finanzwelt bietet.
Es ist auch zu betonen, dass der steuerliche Rahmen noch nicht vollständig stabilisiert ist. Einige Steueranwälte rufen zur Vorsicht auf, insbesondere aufgrund der Möglichkeit, dass in Zukunft eine spezifische europäische Regelung für die Verpfändung (die Verwendung eines Vermögenswertes als Sicherheit für einen Kredit, ohne dessen Eigentum zu verlieren) von Kryptowährungen eingeführt wird.
Dennoch kann diese Spannung zwischen absoluter Souveränität und teilweiser Integration in das traditionelle System als vorübergehender Kompromiss angesehen werden, der vermögenden Privatpersonen ermöglicht, ihr Kryptovermögen zu mobilisieren, ohne es aufzulösen oder der Willkür der Steuerbehörden auszusetzen.
