An der Börse dreht sich alles um die Umschichtung zwischen den großen Anlageklassen, und was Bitcoin betrifft, so besteht ein starker relativer Zyklus zu den Edelmetallen, der dem Grundtrend von Gold und Silber folgt. Lesen Sie die Analyse von Vincent Ganne.
Gold und Silber haben BTC seit einem Jahr deutlich übertroffen
Wird sich der Bitcoin-Kurs im ersten Quartal des Jahres 2026 erholen können, während die Debatte darüber tobt, ob der Markt in einen zyklischen Bärenmarkt eingetreten ist oder sich lediglich in einer Korrekturphase zur Mitte des Zyklus vor einem neuen Rekord befindet?
An der Börse dreht sich alles um die Rotation zwischen den großen Anlageklassen, und was BTC betrifft, so besteht ein starker relativer Zyklus mit den Edelmetallen, der dem Grundtrend von Gold und Silber folgt. Im vergangenen Jahr haben die Edelmetalle die Konkurrenz weit hinter sich gelassen: Silber legte um mehr als 150 % zu, Gold um mehr als 60 %, während BTC das Jahr mit einem Minus abschloss.
Diese drei Märkte profitieren von einem breiten Angebot an US-Spot-ETFs, und genau dieses Anlageinstrument sorgt für einen Effekt der kommunizierenden Röhren. Mit anderen Worten: Es ist undenkbar, dass der Bitcoin-Kurs wieder einen grundlegenden Aufwärtstrend einschlägt, solange Gold und Silber ihren steilen Aufwärtstrend auf dem Rohstoffmarkt fortsetzen.
Gold und Silber sind mittlerweile die beiden weltweit größten Marktkapitalisierungen, noch vor den „Magnificent 7“, und Bitcoin ist mittlerweile deutlich kleiner, sogar halb so groß wie Silber an der Börse.
Die Kennzahlen BTC/GOLD & BTC/SILVER unter Beobachtung
Die technische Analyse der Verhältnisse BITCOIN/GOLD und BITCOIN/SILVER ermöglicht es, den relativen Zyklus zwischen dem Trend der Edelmetalle und dem Trend von BTC genau zu bewerten. Historisch gesehen entspricht jeder größere Tiefpunkt dieser beiden Verhältnisse dem Ende einer zyklischen Baissephase für BTC.
Zum gegenwärtigen Zeitpunkt zeigt die technische Analyse dieser beiden Kennzahlen eine Situation massiver Überverkauftheit, die eine Umschwung zugunsten von BTC begünstigt. Ein Markt kann jedoch sehr lange überverkauft bleiben, bevor er Signale für eine bullische Trendwende zeigt. Diese beiden Kennzahlen müssen daher sehr genau beobachtet werden; der zyklische Umschwung steht eindeutig bevor, was BTC einen Aufschwung ermöglichen dürfte.
Aus rein makrofinanzieller Sicht ist diese Dynamik Teil eines Umfelds, in dem Schutz vor Währungsabwertung, struktureller Staatsverschuldung und anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten gesucht wird. Gold und Silber erfüllen ihre Rolle als sichere Häfen voll und ganz, während Bitcoin, das nach wie vor als volatilerer Vermögenswert wahrgenommen wird, historisch gesehen dazu neigt, in einer zweiten Phase eine Outperformance zu erzielen, sobald die anfängliche Stressphase von den Märkten verdaut wurde.
Aus technischer Sicht zeigen die Verhältnis-Charts eine fortgeschrittene Kompression der Abwärtstrends von BTC gegenüber den Edelmetallen, wobei langfristige Unterstützungsniveaus erreicht wurden oder derzeit getestet werden. Eine solche Konstellation ging oft Phasen der Aufholjagd von Bitcoin voraus, nicht unbedingt gegenüber dem Dollar, sondern zunächst gegenüber Gold und Silber, was auf eine allmähliche Rückkehr der Risikobereitschaft hindeutet.
Interessant ist auch, dass sich die Zyklen von BTC tendenziell eher mit Phasen relativer als absoluter Kapitulation decken. Mit anderen Worten: Bitcoin benötigt keinen Einbruch von Gold und Silber, um sich zu erholen, sondern lediglich, dass deren Aufwärtsdynamik ausreichend nachlässt, um Kapitalflüsse in Richtung von Vermögenswerten mit höherem Performancepotenzial freizusetzen.
Solange die Kennzahlen BTC/XAU und BTC/XAG also keine eindeutige bullische Trendwende bestätigen, bleibt jede Erholung von Bitcoin fragil und unterliegt starken Schwankungen. Eine Stabilisierung und anschließende Umkehr dieser Verhältnisse wäre hingegen ein wichtiges Signal dafür, dass die zyklische Rotation tatsächlich eingesetzt hat, und würde den Weg für eine neue Phase der Outperformance von BTC in den kommenden Monaten ebnen.
