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by Tim

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Les actions américaines dévissent, le Bitcoin (BTC) résiste – Le début de la décorrélation ?

Hier, les marchés des actions américaines ont connu une journée rouge, alors que les cours des cryptomonnaies donnent cette semaine quelques signes de vie. Est-ce le début de la décorrélation actions-cryptos ? On fait le point.

Les actions américaines uniformément dans le rouge hier

Dans la seule journée d’hier, les actions américaines ont vu 860 milliards de dollars s’envoler, avec des chutes conséquentes. Amazon (AMZN) perdait ainsi -4.75%, Alphabet (GOOG) plongeait de -3.74% et Apple (AAPL) de -3.70% :

Les marchés ont réagi à l’annonce de Jerome Powell. Le président de la Réserve fédérale a en effet annoncé hier que la Banque centrale relevait ses taux à leur plus haut niveau depuis une quinzaine d’années. Elle envisage par ailleurs de continuer à les relever, ce qui ravive les craintes de récession.

Avec un effet direct sur les marchés boursiers. En clôture hier, le Dow Jones affichait -1.55% et le NASDAQ chutait de -3.39%. Mais le capitaine Powell restait ferme : pour lui, l’économie américaine ne connaît pas encore de récession.

« [Une récession] est un déclin large concernant plusieurs industries qui est maintenu pendant plus de deux à trois mois. Cela ne ressemble pas à ce qu’il se passe actuellement. »

Une analyse bien sûr débattable, mais qui montre que la Fed est aux abois, face à une situation macroéconomique tout sauf apaisée.

Les cryptomonnaies (enfin) décorrélées ?

Si le président de la Fed a sorti les rames, et si les marchés des actions ont réagi particulièrement négativement, ce n’est pas le cas des cryptomonnaies. Cette semaine, le cours du Bitcoin (BTC) semble déterminé à franchir durablement le seuil psychologique des 20 000 dollars. De quoi y voir un début de décorrélation ?

Cours du Bitcoin (BTC) VS S&P 500 et NASDAQ

Cours du Bitcoin (BTC) VS S&P 500 et NASDAQ


Si l’on se penche sur la corrélation du BTC et de l’Ether (ETH) avec des actions précises, on voit que le ratio a baissé, fortement pour certaines. Pour rappel, un ratio équivalent à 1 indique une corrélation parfaite. À l’inverse, un ratio négatif indique un éloignement :


Pourquoi cette éventuelle corrélation est-elle tant observée ? Parce qu’il s’agit de la proposition de valeur portée par les cryptomonnaies. C’est-à-dire proposer des actifs non liés aux marchés traditionnels. Dans les faits, cela a été historiquement plus compliqué que cela. Ces dernières années en particulier, le Bitcoin et les actions ont eu tendance à avancer en tandem, les cryptomonnaies chutant quand les marchés des actions plongeaient.

Des cryptomonnaies qui n’avancent plus en tandem avec les actions ?

Mais cela serait en train de changer, selon plusieurs analystes. Le plongeon d’hier tend à le confirmer, en plus d’un certain changement de culture dans l’écosystème. C’est en tout cas ce qu’a suggéré l’analyste Simon Peters à nos confrères de The Motley Fool :

« La proportion de richesse détenue dans des pièces qui ont bougé au cours des trois derniers mois est désormais à un plus bas historique. […] La richesse détenue dans des pièces qui n’ont pas bougé depuis plus de trois mois atteint désormais un record. »

Le « HOLD » semble donc dominer. La raison, c’est que la chute du Bitcoin a « purgé » les détenteurs qui étaient enclins à vendre. À part les mineurs, les investisseurs n’ont globalement pas intérêt à vendre à ce niveau de prix. Cela veut dire qu’ils conservent leurs BTC alors même que les marchés des actions peuvent subir des chutes.

Verra-t-on alors l’avènement des cryptomonnaies en tant que réserve de valeur face à des actions qui chutent ? C’est encore loin d’être confirmé, mais les événements de cette semaine montrent que le scénario est envisageable.

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Americké akcie devalvují, Bitcoin (BTC) se drží – začátek dekorrelace?

Včera byl pro americké akciové trhy červený den, zatímco ceny kryptoměn tento týden vykazují určité známky života. Je to začátek dekorace mezi akciemi a kryptoměnami? Bereme na sklad.

Akcie USA včera shodně v červených číslech

Jen za včerejšek zaznamenaly americké akcie nárůst o 860 miliard dolarů a následný pokles. Amazon (AMZN) ztratil -4,75 %, Alphabet (GOOG) se propadl o -3,74 % a Apple (AAPL) o -3,70 % :

Trhy reagovaly na oznámení Jeroma Powella. Prezident Federálního rezervního systému včera oznámil, že centrální banka zvyšuje sazby na nejvyšší úroveň za posledních patnáct let. Plánuje také jejich další zvyšování, což znovu vyvolává obavy z recese.

To má přímý vliv na akciové trhy. Při včerejším uzavření klesl Dow Jones o 1,55 % a NASDAQ o 3,39 %. Kapitán Powell však zůstal neoblomný: podle něj se americká ekonomika zatím nenachází v recesi.

„[Recese] je rozsáhlý pokles ve více odvětvích, který trvá déle než dva až tři měsíce. To není jako to, co se děje teď.“

Analýza, která je samozřejmě diskutabilní, ale ukazuje, že Fed je na hraně a čelí makroekonomické situaci, která není klidná.

Kryptoměny (konečně) oddělené

Zatímco předseda Fedu vytáhl vesla a akciové trhy reagovaly obzvlášť negativně, pro kryptoměny to neplatí. Tento týden se zdá, že cena Bitcoinu (BTC) je odhodlána nadobro překonat psychologickou hranici 20 000 dolarů. Toto je začátek dekorace…

Bitcoin (BTC) cena VS S&P 500 a NASDAQ

Bitcoin (BTC) cena VS S&P 500 a NASDAQ


Pokud se podíváme na korelaci BTC a etheru (ETH) s konkrétními akciemi, vidíme, že tento poměr u některých prudce klesl. Připomínáme, že poměr 1 znamená dokonalou korelaci. Naopak záporný poměr znamená vzdálenost :


Proč je tato možná korelace tolik pozorována? Jde totiž o hodnotovou nabídku, kterou kryptoměny přinášejí. Tedy nabízet aktiva, která nejsou vázána na tradiční trhy. Ve skutečnosti to bylo v minulosti složitější. Zejména v posledních letech měly bitcoin a akcie tendenci pohybovat se v tandemu, přičemž kryptoměny klesaly, když se akciové trhy propadaly.

Kryptoměny se již nepohybují v tandemu s akciemi

Podle několika analytiků se to však mění. Včerejší propad to spíše potvrzuje, kromě určité kulturní změny v ekosystému. Tak to alespoň navrhl analytik Simon Peters pro server The Motley Fool:

Podíl majetku v mincích, který se v posledních třech měsících změnil, je nyní rekordně nízký. […] Bohatství držené v místnostech, které se více než tři měsíce nepohnuly, je nyní rekordně vysoké.“

Zdá se, že dominuje „HOLD“. Důvodem je, že pád bitcoinu „vyčistil“ držitele, kteří měli tendenci prodávat. Kromě těžařů nemají investoři obecně zájem o prodej na této cenové úrovni. To znamená, že si drží své BTC, i když akciové trhy mohou klesat.

Dočkáme se tedy nástupu kryptoměn jako uchovatele hodnoty proti klesajícím akciím? Ještě to není zdaleka potvrzeno, ale události tohoto týdne ukazují, že tento scénář je možný.

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