Настоящият спад на Bitcoin не е в полза на Digital Asset Treasuries (DAT), специализирани в натрупването на най-емблематичната криптовалута. Това е реалност, която кара дори изпълнителния директор на лидера Strategy да обмисли продажбата на част от своите BTC, за да изплати дивидентите на акционерите си.
Strategy няма нищо общо с „хиперразводнена пирамидална схема”
Настоящият спад на пазара на криптовалути налага истински стрес тест в реален мащаб за сектора на Digital Asset Treasuries (DAT), чието развитие отбеляза безпрецедентно ускорение от началото на годината.
Всъщност тези публично търгувани компании, които са се превърнали в специалисти по натрупване на криптовалути – понякога с (много) нестабилни финансови схеми – се намират в много лошо положение пред акционерите, които търсят по-висока доходност с помощта на предполагаемо атрактивни коефициенти на притежание на акция (mNAV).
Реалност, пред която главният изпълнителен директор на Strategy, Phong Le, се опитва да успокои в скорошно интервю за подкаста What did Bitcoin. Той обяснява как неговата компания и нейните 648 870 BTC, които в момента са в наличност, нямат нищо общо с „хиперразводнената пирамидална схема“, произтичаща от „умствената гимнастика“ на някои наблюдатели.
Както запознахме хората с дълговете, обезпечени с Bitcoin, сега ги запознаваме с кредитите, обезпечени с Bitcoin, и това е само началото. Мисля, че в обозримо бъдеще все още говорим за 40% до 50% годишна доходност за период от 4 или 5 години.
Phong Le
Дали това е начин да успокои инвеститорите предвид значителния спад на акциите на MSTR с почти 60% от върха им през юли миналата година? Въпросът възниква, особено след перспективата за възможното им изключване от индексите Nasdaq 100 и MSCI USA в началото на следващата година.
Продажба на Bitcoin за изплащане на дивиденти
Деликатна ситуация, значително ускорена от настоящия спад в цената на BTC, която в началото на тази седмица отново падна под 90 000 долара. Това е повод да се замислим отново за възможността Strategy да започне да продава Bitcoin, въпреки неотдавнашното опровержение на Майкъл Сейлър.
Според Phong Le този сценарий вече изглежда много вероятен, но само като последна мярка.
Можем да продадем Bitcoin и бихме го направили, ако трябва да финансираме дивидентите, когато mNAV падне под 1x. Това би било последна мярка: математически правилна, но деликатна от гледна точка на публичното мнение.
Фонг Ле
Проблемът? Според данните на сайта Strategy Tracker, тази стойност на mNAV вече е под нивото 1x от 12 ноември. Тоест, почти точно в момента, в който в мрежите се появиха подозрения за продажба на BTC, след серия от преводи, извършени от Strategy.
Както не пропуска да спомене Phong Le, официалното обявяване на процедура за продажба на Bitcoin може да има значително психологическо въздействие върху пазара. Той обаче се опитва да успокои, като обяснява, че „ако Bitcoin се представя по-добре от S&P 500, Strategy печели“.
Нов проблем: BTC отбелязва спад от 10% за изминалата година, срещу 13% ръст за S&P 500.
