При стотиците си пускания през изминалата година крипто-трежърите имаха една цел: да постигнат по-добри резултати от цените на криптовалутите, които притежават. Цел, която е (много) трудна за постигане сега, когато пазарът се срива, до такава степен, че лидерите Strategy и BitMine са изложени на значителни нереализирани загуби.
Биткойнът пада под средната цена на покупка на Strategy
2025 г. безспорно ще остане в историята като годината на институционалното приемане на криптовалутите, като символичен пример за това е безпрецедентното нарастване на броя на публично търгуваните компании, желаещи да добавят криптовалути към своите касови наличности, за да достигнат до много популярния статут на „Digital Asset Treasury“ (DAT).
Икономически модел, който вече се тества от 2020 г. от безспорния лидер в сектора Strategy, който понастоящем управлява портфейл от 712 647 BTC – около 54 милиарда долара – което се равнява на малко над 3,5 % от наличните в момента количества.
По този начин компанията на Майкъл Сейлър се утвърждава като най-големият притежател на биткойн в света. На пръв поглед солидна позиция, която обаче се сблъсква с един важен детайл: средната ѝ цена на покупка, фиксирана точно на 76 037 долара, току-що надхвърли цената на BTC, която вече падна под прага от 76 000 долара.
Това може да дестабилизира още повече компанията, чиито акции вече се търгуват с отстъпка от над 65 % спрямо историческия си връх от миналия юли и с почти 60 % за изминалата година, особено като се има предвид конвертируемият дълг от 8,2 милиарда долара, отразен в баланса ѝ.
Но за разлика от много от своите съперници, компанията Strategy не е DAT, създадена по време на последния възходящ цикъл на криптовалутите. Тази позиция ѝ позволява да разполага с резерв от ликвидност в долари, оценен на 2,2 милиарда долара, способен да покрие нейните задължения за период от почти 3 години.
В този контекст спадът на Bitcoin означава по същество, че Strategy ще трябва да забави своите импулсивни покупки. Все пак не бива цената на BTC да продължава да пада или да остава прекалено дълго под средната си цена на покупка, тъй като съществува риск акциите ѝ да се сринат още малко.
BitMine отчита 7 милиарда долара нереализирани загуби
Също толкова сложна е ситуацията и при лидера на Ethereum Treasuries, BitMine, значително изострена от агресивната политика на неговия главен изпълнителен директор Том Ли, който току-що беше осъществил масивна покупка на 40 000 Ether миналата седмица, точно преди цената на ETH да се срине с над 20 %.
Резултатът: компанията отчита нереализирани загуби от близо 7 милиарда долара, като стойността на резерва ѝ от Ether – около 4,24 милиона единици – е спаднала от почти 14 милиарда долара през миналия октомври до около 9 милиарда долара към момента на написването на тази статия.
Акциите на BitMine отбелязват спад от почти 10 % през последните 5 дни. И може да се каже, че обещанието на Том Ли да реализира 164 милиона долара годишни приходи благодарение на стейкинга на своите ETH изглежда като капка в морето, за да възстанови това, което трябваше да се превърне в една от най-печелившите компании в САЩ.
