Podczas gdy w zeszłym tygodniu kurs BTC gwałtownie spadł, wślizgując się jeszcze głębiej w strefę typową dla rynku niedźwiedzia, presja sprzedaży obserwowana na giełdach i w spotowych funduszach ETF opartych na Bitcoinie w końcu zaczyna słabnąć. To mile widziane złagodzenie napięcia, choć nie wystarcza jeszcze, by przekonać o prawdziwym odwróceniu trendu.
Trzeba uratować Bitcoina
Podczas gdy w zeszłym tygodniu kurs BTC przyspieszył spadek, coraz głębiej zapadając się w obszar rynku niedźwiedzia, presja sprzedaży na giełdach i w spotowych funduszach ETF opartych na Bitcoinie wydaje się słabnąć.
Obecna struktura rynku wydaje się sprzyjać krótkoterminowemu odbiciu, choć obawy przed „dead cat bounce” pozostają uzasadnione. Czy jest jeszcze nadzieja dla BTC? Przyjrzyjmy się temu razem!
Wykres 1: Cena spot BTC
Kluczowe poziomy cenowe
Aby zrozumieć obecną sytuację rynkową, należy najpierw przyjrzeć się poziomom cenowym, które Bitcoin testował w ostatnich tygodniach.
Kluczowym wskaźnikiem jest skumulowana średnia cena nabycia BTC (niebieska krzywa). Jest to swego rodzaju punkt równowagi rynkowej, szacowany na 103 352 USD, który stanowi granicę między hossą a bessą.
Kiedy cena BTC spadła poniżej tego progu – po tym, jak utrzymywała się powyżej niego przez cały okres hossy – spowodowało to gwałtowną kapitulację i spadek o około 20%.
Jeśli nastąpi odbicie, poziom ten będzie stanowił kluczowy test zaufania, pozwalający ocenić, czy wzrost jest jedynie technicznym odbiciem, czy też prawdziwym „dead cat bounce”?
Rysunek 2: Krótko- i długoterminowe średnie on-chain BTC
Podczas spadku kurs BTC spadł poniżej średniej ceny zakupu spotowych ETF-ów na bitcoiny, a nawet odbił się w pobliżu średniej ceny BTC posiadanych przez BlackRock.
Teoretycznie progi te stanowią kluczowe poziomy wsparcia, a inwestorzy instytucjonalni postrzegają obecny spadek jako atrakcyjną okazję do zakupu. Latem 2024 r. wiele z tych progów stanowiło zresztą wsparcie dla kursu BTC, oscylującego wokół 55 000 dolarów.
Pozostaje sprawdzić, czy napływ środków do funduszy ETF potwierdzi tę tezę w najbliższych dniach.
Rysunek 3: Średnie ceny zakupu spotowych ETF-ów BTC
Krótkoterminowa okazja?
Po korekcie wynoszącej blisko 35% od historycznego maksimum (ATH) BTC ma duże szanse na próbę ustabilizowania się przed obraniem nowego kierunku. Właśnie w tym kontekście mogą pojawić się krótkoterminowe okazje, zwłaszcza jeśli na rynkach spotowych pojawi się znaczący popyt.
W ostatnią sobotę prawie 440 000 BTC zmieniło właścicieli przy cenie około 84 500 $. Taka akumulacja nie jest bez znaczenia – świadczy o powrocie apetytu na rynku kasowym. Czy niektórzy inwestorzy wiedzą coś, o czym my nie mamy pojęcia?
Rysunek 4: Mapa termiczna akumulacji na rynkach spotowych BTC
Jeśli chodzi o spotowe fundusze ETF oparte na BTC, obraz jest niejednoznaczny:
- intensywna presja sprzedaży z ostatnich tygodni wydaje się słabnąć, co stanowi mile widzianą ulgę;
- początek tygodnia pozostaje dość powściągliwy. Napływ środków jest niemal zerowy, co sugeruje, że inwestorzy instytucjonalni wciąż wahają się przed ponownym zaangażowaniem się w bitcoina.
W najbliższych dniach i tygodniach należy uważnie obserwować ich zachowanie, aby ocenić, czy presja popytu ze strony tych podmiotów wzrasta, czy też nie.
Rysunek 5: Wolumeny netto kupna/sprzedaży spotowych ETF-ów BTC
W przypadku scentralizowanych giełd spotowych sytuacja wygląda podobnie: presja sprzedaży netto słabnie, ale na razie nie odnotowano żadnego znaczącego napływu popytu.
Cały rynek wydaje się być w stanie gotowości, czekając na nowy impuls cenowy BTC, aby zająć pozycję.
Rysunek 6: Wolumeny netto kupna/sprzedaży na giełdach spotowych
Wreszcie na rynkach instrumentów pochodnych podczas spadku kursu BTC odnotowano znaczne wolumeny likwidacji pozycji krótkich. Obecnie powyżej obecnej ceny znajduje się kilka dużych skupisk płynności, co podsyca nadzieje na odbicie hossowe, potencjalnie wywołane przez short squeeze.
Jeśli kurs zdoła wzrosnąć na tyle wysoko, by wymusić likwidację pozycji krótkich do poziomu 100 000 USD, może to ponownie ożywić dynamikę wzrostową. Być może wciąż istnieje nadzieja na hossę BTC!
Rysunek 7: Mapa termiczna likwidacji na rynkach instrumentów pochodnych BTC
Podsumowanie analizy on-chain dotyczącej Bitcoina (BTC)
Podsumowując, dane on-chain z ostatniego tygodnia wskazują, że rynek znajduje się w fazie technicznego odbicia.
W miarę jak cena Bitcoina zbliża się do średniej ceny BTC nabytych przez spotowy ETF firmy BlackRock, presja sprzedaży na giełdach i w spotowych ETF-ach bitcoinowych wydaje się słabnąć, jednak nie widać jeszcze żadnego znaczącego napływu popytu.
W ostatnią sobotę nabyto prawie 440 000 BTC po cenie około 84 500 $. Ta masowa akumulacja na rynku spotowym stanowi oznakę znacznego zainteresowania, podczas gdy duże skupiska płynności z pozycji krótkich podsycają nadzieje na ożywienie hossy, potencjalnie wywołane przez short squeeze.
