Enquanto o BTC tenta estabelecer uma nova tendência de alta, a dinâmica a curto prazo mantém-se construtiva, mas frágil. A zona compreendida entre os 101 000 $ e os 120 000 $ concentra uma oferta significativa, suscetível de travar a subida do preço.
Tentativa de recuperação em alta
Enquanto o preço do BTC tenta ativamente ultrapassar a resistência dos 95 000 $, parece estar a enfrentar algumas dificuldades. De facto, várias rejeições estão a abrandar a subida do seu preço, embora a tendência geral continue a ser de alta a curto prazo.
Ao mesmo tempo, observam-se padrões de despesas significativos, sugerindo que alguns investidores optam por sair do mercado sem esperar mais.
Será esta pressão de venda suficiente para impedir a recuperação do BTC?
Figura 1: Cotação diária do BTC
Objetivos de preço
Pela primeira vez no ciclo de alta de 2023–2025, a cotação do BTC está a evoluir abaixo de dois níveis de preço-chave:
- o «Preço Justo», que reflete o preço médio de compra dos BTC não inativos;
- o preço médio de compra a curto prazo, correspondente ao custo médio dos BTC acumulados recentemente.
Ao passar abaixo destes limiares em novembro de 2025, o BTC entrou em território de mercado em baixa, antes de se consolidar acima dos 80 000 $.
O desafio atual é determinar se o mercado conseguirá ultrapassar estes dois níveis em alta, de modo a restabelecer uma tendência de alta saudável, ou se estes funcionarão como resistências capazes de bloquear a recuperação do BTC.
Figura 2: Preço Justo e preço médio de compra a curto prazo
Graças ao URPD, que regista todos os preços de compra dos BTC durante o seu último movimento, é possível traçar uma topografia precisa da oferta em circulação.
Esta métrica permite destacar as zonas onde foram acumulados ou distribuídos numerosos BTC.
Atualmente, é possível identificar dois grandes aglomerados de acumulação:
- entre 82 000 $ e 99 000 $, correspondendo à zona de acumulação baixa, formada após a correção de abril–maio de 2025;
- entre 101 000 $ e 120 000 $, correspondente à zona de acumulação alta, formada no final de 2025, que prende os últimos participantes num estado de perda latente, levando-os a realizar as perdas.
É de salientar que o preço médio de compra a curto prazo e o «Preço Justo» situam-se precisamente na fronteira entre estes dois blocos de oferta.
O preço do BTC terá de ultrapassar estes níveis e reintegrar o aglomerado situado entre 101 000 $ e 120 000 $, a fim de manter uma dinâmica de alta nas próximas semanas.
No entanto, é altamente provável que a subida do BTC através deste aglomerado de acumulação demore algum tempo, uma vez que esta zona representa uma oferta potencial onde alguns investidores procurarão alienar os seus ativos, antecipando um cenário de «dead cat bounce».
Figura 3: Distribuição dos preços realizados do BTC
Comportamentos de venda
É essencial sublinhar que estes potenciais comportamentos de venda já se manifestam desde que o BTC tenta afirmar-se acima dos 95 000 $, indicando que alguns investidores estão atualmente a alienar as suas posições.
De facto, o STH-SOPR, indicador da rentabilidade dos gastos dos investidores a curto prazo, registou dois novos picos de realização de lucros, coincidindo com as duas tentativas de subida do BTC observadas durante o mês de janeiro.
Embora o regresso deste indicador acima de 1 constitua um sinal muito positivo quanto às condições psicológicas e financeiras dos investidores de curto prazo, indica também que cada subida recente foi aproveitada para garantir lucros rápidos.
Figura 4: Rácio SOPR dos investidores de curto prazo
Pode fazer-se uma constatação semelhante no que diz respeito aos investidores de longo prazo, cuja rentabilidade dos gastos também registou um novo aumento em janeiro.
Mais uma vez, o comportamento de realização de lucros parece alinhar-se com as duas recentes subidas do BTC.
Isto significa que os investidores de longo prazo também aproveitaram a dinâmica atual para reduzir as suas posições, um sinal que não reflete um nível de confiança ideal.
Parece, assim, estar a preparar-se uma verdadeira batalha nos livros de ordens, opondo a pressão de compra à realização de lucros, com vista a determinar a orientação da tendência a curto prazo.
Figura 5: Rácio SOPR dos investidores de longo prazo
Para ilustrar estas observações, o modelo on-chain apresentado abaixo agrega vários dados relacionados com a rentabilidade e os comportamentos de despesa dos investidores, com o objetivo de identificar os períodos em que a pressão de venda se intensifica (a vermelho).
Podem observar-se claramente dois sinais distintos de pressão de venda significativa: quando o BTC atingiu o limite em torno dos 95 000 dólares e, posteriormente, durante a sua tentativa de ultrapassar esse valor.
Estes dados confirmam que foram registados volumes de venda significativos a esses níveis, contribuindo para o abrandamento da tendência local e para uma correção do preço.
Tais comportamentos foram observados em numerosas ocasiões no passado e precedem frequentemente fases de consolidação, ou mesmo correções mais profundas.
Figura 6: Modelo de deteção da pressão de venda
Por fim, vale referir as recentes liquidações de posições longas nos mercados de derivados, que também contribuíram para a correção do BTC observada nas últimas horas.
Uma vez que se acumularam numerosas posições longas abaixo do preço desde meados de janeiro, estas geraram um excesso de risco especulativo de que a tendência de alta teria preferido prescindir.
O mercado parece estar atualmente à procura dessa liquidez até cerca dos 90 000 $, abaixo dos quais se encontra uma quantidade significativa de liquidez que seria preferível evitar voltar a atingir, para preservar um impulso de alta viável.
Figura 7: Limiar de liquidações nos mercados de futuros do BTC
Resumo desta análise on-chain sobre o Bitcoin (BTC)
Enquanto o BTC tenta ultrapassar a resistência-chave dos 95 000 $, a dinâmica a curto prazo continua construtiva, mas frágil.
Embora a estrutura on-chain sugira um potencial de recuperação, os dados mostram que cada tentativa de alta é acompanhada por realizações de lucros significativas, tanto por parte dos investidores a curto prazo como dos detentores a longo prazo.
A zona compreendida entre os 101 000 $ e os 120 000 $ constitui agora um obstáculo importante, concentrando uma oferta significativa suscetível de travar a subida do preço.
A curto prazo, o equilíbrio entre a pressão de compra e os comportamentos de venda será determinante: ou o mercado consegue absorver esta oferta e relançar um impulso de alta sustentável, ou uma fase de consolidação, ou mesmo uma correção mais profunda, poderá prevalecer.
