Докато BTC се опитва да установи нов възходящ тренд, краткосрочната динамика остава конструктивна, но нестабилна. В зоната между 101 000 $ и 120 000 $ се концентрира значително предлагане, което може да забави покачването на цената.
Опит за възстановяване на възходящия тренд
Докато цената на BTC активно се опитва да преодолее съпротивата от 95 000 $, тя изглежда среща известни затруднения. Всъщност няколко отблъсквания забавят покачването на цената, въпреки че общата тенденция остава възходяща в краткосрочен план.
В същото време се наблюдават забележителни тенденции към разходи, което подсказва, че някои инвеститори предпочитат да излязат от пазара, без да чакат повече.
Дали този натиск от страна на продавачите ще бъде достатъчен, за да попречи на възстановяването на BTC?
Фигура 1: Дневна цена на BTC
Ценови цели
За първи път в рамките на възходящия цикъл 2023–2025 г. цената на BTC се движи под две ключови ценови нива:
- „справедливата цена“, която отразява средната цена на покупка на активните BTC;
- средната цена на покупка в краткосрочен план, съответстваща на средната себестойност на наскоро натрупаните BTC.
С пробива на тези прагове през ноември 2025 г. BTC навлезе в територията на мечия пазар, преди да се консолидира над 80 000 $.
Понастоящем въпросът е дали пазарът ще успее да преодолее тези две нива в посока нагоре, за да възстанови здрава възходяща тенденция, или те ще действат като нива на съпротива, способни да блокират възстановяването на BTC.
Фигура 2: Справедлива цена и средна краткосрочна цена на покупка
Благодарение на URPD, който регистрира всички цени на покупка на BTC по време на последното им движение, е възможно да се изготви точна топография на предлагането в обращение.
Този показател позволява да се откроят зоните, в които са били натрупани или разпределени големи количества BTC.
Понастоящем могат да бъдат идентифицирани две основни зони на натрупване:
- между 82 000 $ и 99 000 $, съответстваща на зоната на ниско натрупване, формирана след корекцията през април–май 2025 г.;
- между 101 000 $ и 120 000 $, съответстваща на зоната на високо натрупване, формирана в края на 2025 г., която затваря последните участници в състояние на латентна загуба, подтиквайки ги към реализиране на загубата.
Трябва да се отбележи, че средната цена на покупка в краткосрочен план и „справедливата цена“ се намират точно на границата между тези два блока на предлагане.
Цената на BTC ще трябва да преодолее тези нива и да се върне в клъстера между 101 000 $ и 120 000 $, за да запази възходящия импулс през следващите седмици.
Въпреки това е много вероятно възходът на BTC през този клъстер на натрупване да отнеме време, тъй като тази зона представлява потенциално предлагане, където някои инвеститори ще се опитат да се освободят от активите си, предвиждайки сценарий на „dead cat bounce“.
Фигура 3: Разпределение на реализираните цени на BTC
Поведение при продажби
Важно е да се подчертае, че това потенциално поведение при продажби вече се проявява, откакто BTC се опитва да се утвърди над 95 000 долара, което показва, че някои инвеститори в момента се освобождават от позициите си.
Всъщност STH-SOPR – индикаторът за рентабилността на разходите на краткосрочните инвеститори – отбеляза два нови пика на реализиране на печалби, съвпадащи с двата опита за възходящ тласък на BTC, наблюдавани през януари.
Макар че връщането на този индикатор над 1 е много положителен сигнал за психологическото и финансовото състояние на краткосрочните инвеститори, то също така показва, че всяко скорошно повишение е било използвано за осигуряване на бързи печалби.
Фигура 4: SOPR съотношение при краткосрочните инвеститори
Подобно наблюдение може да се направи и по отношение на дългосрочните инвеститори, чиято възвръщаемост на разходите също отбеляза нов ръст през януари.
И в този случай поведението на реализиране на печалби изглежда съвпада с двата скорошни възходящи импулса на BTC.
Това означава, че дългосрочните инвеститори също са се възползвали от настоящата динамика, за да намалят позициите си – сигнал, който не отразява оптимално ниво на доверие.
Така в портфейлите изглежда се подготвя истинска битка между натиска за покупки и реализирането на печалби, която ще определи посоката на краткосрочната тенденция.
Фигура 5: SOPR съотношение на дългосрочните инвеститори
За да илюстрираме тези твърдения, представеният по-долу он-чейн модел обединява няколко вида данни, свързани с доходността и разходните навици на инвеститорите, с цел да идентифицира периодите, в които натискът за продажба се засилва (в червено).
Ясно се наблюдават два отделни сигнала за значителен натиск за продажби: при достигането на съпротивата на BTC около 95 000 долара, а след това и при опита му да я преодолее.
Тези данни потвърждават, че на тези нива са били регистрирани значителни обеми на продажби, което е допринесло за забавяне на локалната тенденция и за корекция на цената.
Подобно поведение е наблюдавано многократно в миналото и често предшества фази на консолидация, а дори и по-дълбоки корекции.
Фигура 6: Модел за откриване на натиска на продажбите
Накрая, нека споменем и неотдавнашните ликвидации на дълги позиции на пазарите на деривати, които също допринесоха за корекцията на BTC, наблюдавана през последните часове.
Тъй като от средата на януари насам под цената се натрупаха значителни количества ликвидност от дълги позиции, това доведе до излишък на спекулативен риск, от който възходящата тенденция с удоволствие би се отказала.
В момента пазарът изглежда търси тази ликвидност в района около 90 000 $, под който се намира значителен обем ликвидност, който би било за предпочитане да не се достига отново, за да се запази жизнеспособен възходящ импулс.
Фигура 7: Праг на ликвидациите на фючърсните пазари на BTC
Обобщение на този он-чейн анализ на Bitcoin (BTC)
Докато BTC се опитва да преодолее ключовото ниво на съпротива от 95 000 $, краткосрочната динамика остава конструктивна, но нестабилна.
Въпреки че он-чейн структурата предполага потенциал за възстановяване, данните показват, че всеки опит за повишение е съпътстван от значителни реализации на печалби както сред краткосрочните инвеститори, така и сред дългосрочните притежатели.
Зоната между 101 000 $ и 120 000 $ вече представлява сериозна пречка, в която се концентрира значителен обем на предлагане, способен да забави покачването на цената.
В краткосрочен план балансът между покупателния натиск и продажбите ще бъде решаващ: или пазарът ще успее да абсорбира това предлагане и да възстанови устойчива възходяща динамика, или фаза на консолидация, а дори и по-дълбока корекция, може да вземе превес.
